投產浪潮來襲透明聚丙烯供需矛盾顯現

發布時間：2024-10-30 10:45:33

來源：塑米城

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聚丙烯行業發展迅速，2020-2024年中國產能年均復合增長率高達12.86%，但受經濟增速放緩影響，其下游塑料制品產量增速明顯放緩，標品同質貨現象加劇，供需矛盾下，聚丙烯專用料的研發與生產步伐加快。

一、聚丙烯行業進入高速擴能階段

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2020-2024年，中國聚丙烯產能持續增加，其中，2023年中國聚丙烯新增壙能480萬噸，產能達到3976萬噸，為過去幾年來聚丙烯行業新增投產產能之最，產能增速高達12.07%。2024年，聚丙烯行業正經歷新一輪擴能高峰，預計2024年中國仍將有700萬噸的聚丙烯產能投放至市場，未來2025-2027年，聚丙烯投產熱情不減，據統計，2027年，中國聚丙烯產能或將達到6704.5萬噸。

在聚丙烯17個品類中，拉絲的排產占比維持在23%-31%，盡管排產比例波動有限，但隨著聚丙烯新增產能的增加，市場標品拉絲的產量明顯增加。一方面，新裝置在投產初期，試車階段多以生產拉絲料為主，另一方面，國內多數煤化工企業及原料占比持續上升的PDH企業仍以生產均聚類產品為主，這也導致了拉絲產量的持續攀升，2019-2023年產量五年復合增長率在6.75%，拉絲產量占比在33-37%不等。

標品拉絲產量驟增的背后，是市場競爭壓力上升的體現，拉絲料終端需求受出口訂單及傳統領域塑編飽和度偏高等多方面因素影響，其需求增速放緩，在供需矛盾逐漸增加的壓力下，企業追求產品差異化的特征逐漸體現，如茂金屬、發泡料、三元共聚膜、汽車專用料、高透明料等。產品結構升級的主要原因除上述的競爭壓力加劇外，另一方面，由于標品利潤縮水明顯，倒掛成為常態，為追求更高的產品附加值，企業紛紛打造產品標桿，透明料作為相對成熟的產品，備受企業青睞。

二、透明聚丙烯供應快速增加

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2019-2023年中國透明聚丙烯產量呈逐年增長走勢，年復合增長率在15.04%，較拉絲的6.75%上漲8.29%，五年中2020年透明聚丙烯產量增速最快，高達23.68%。隨著聚丙烯產能基數的不斷增加及透明聚丙烯下游需求領域的不斷增加，2024年中國透明聚丙烯產量有望達到182.55萬噸。作為相對成熟的專用料產品，且其生產過程中所需的成核劑有國產化趨勢，企業生產透明聚丙烯的積極性偏高，2024年前三季度，企業產量前三位分別是京博聚烯烴、上海石化、蘭州石化，產量分別為14.64萬噸、12.85萬噸、12.08萬噸。

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隨著新投產企業的不斷進入，聚丙烯行業競爭加劇，與標品拉絲相比，透明聚丙烯下游需求前景良好，越來越多的企業加入到生產透明料的行列，目前國內生產過透明合格料的企業有42家，部分地方企業也紛紛加入其中，目前國內透明聚丙烯產能在2284萬噸/年。

中國透明聚丙烯生產企業按企業性質劃分為地方企業、中石化、中石油及合資企業四類。隨著產能的快速提升，產業鏈完善，地方企業市場話語權增強，按產量占比來看，目前透明料生產企業以地方企業為主，占比在49%，如京博聚烯烴、恒力石化、東明石化、浙江石化等。中石化、中石油占比分別在32%、10%，占比最小的為合資企業，占比只有9%。

三、透明聚丙烯發展趨勢分析

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透明料主要應用于家居用品、醫療耗材、奶茶杯、片材等領域，目前透明丙烯終端工廠開工率在50.3%。盡管塑料行業淡旺季特征逐漸弱化，但年度開工率來看，除春節假期影響，透明聚丙烯下游開工率降至低點后，6、7月受高溫及雨水天氣影響，部分工廠開工受限，透明聚丙烯下游開工率也降自4月以來低點。

目前情況來看，隨著部分地區換季的結束，透明聚丙烯下游制品收納箱類制品旺季結束，學習用品也隨著開學季的結束而步入正軌。目前透明聚丙烯下游制品庫存處于緩慢增加中，工廠訂單不足已經成為常態，“金九銀十”或將提前結束，工廠剛需或將出現減弱。

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行情方面來看，國慶節后歸來，透明PP在國際原油五連漲、央行降準等利好支撐下，價格大漲，但隨著宏觀消息的逐漸消化，透明聚丙烯行情再度回歸基本面，價格止漲回落。目前華東地區透明聚丙烯價格區間在8150-8550元/噸震蕩，短期行情走勢仍將圍繞終端需求與成本支撐窄幅波動，在后期聚丙烯整體供應壓力下與弱勢需求下，市場偏弱整理的可能性較大，預計下探幅度在100元/噸以內。

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關鍵詞:透明聚丙烯