2024年12月國內華東地區電石法PVC五型月均價在5000元/噸，環比11月下降3.88%，初步預估12月PVC產量超過205萬噸，環比11月增加4.34%。市場供應環比增強，盡管在出口帶動下，國內市場表現較好，行業庫存去化，然市場對于元旦、春節雙節期間高供應弱需求依然擔憂，市場價格弱勢震蕩走低。
一、國內外價格承壓走低
進入12月PVC市場價格迎來歷史上新的時刻，華東地區其中電石法五型跌破4900元/噸，跌至2016年2月份以來的最低點，而乙烯法五型低端5200元/噸的價格跌破歷史上有記錄以來的最低點。
國際市場表現波瀾不驚，全球市場供應充足，12月國家市場價格在主要進口國需求疲軟及政策等影響下，月均價格環比繼續走低10-20美元/噸。
二、12月檢修淡季 市場供應增加
從PVC生產企業檢修涉及產能來看，12月檢修企業產能規模344萬噸，環比減少31.47%，同比減少6.78%。12月為傳統的PVC生產企業檢修淡季，且當前國內燒堿市場盈利空間依舊可觀，以堿補氯模式延續，疊加年底企業存在年度生產任務量，帶動國內PVC生產企業月內維持高位的生產負荷，預計12月產能利用率平均在80%左右。
得益于國內PVC生產企業較高的開工，預計12月PVC國內產量達205萬噸，環比11月增加4.34%，預計超越去年12月的204.72萬噸成為歷史上產量最高的月份。
另，新浦化學12月25日新開年產能25萬噸裝置，且負荷提升中，月底預計達到滿產，新增產量也為產量沖刺新高位助力。
三、內外貿需求促庫存去化
隨著國際形勢變化，2025年一季度國際貿易環境預期將發生不可預估變化，尤其美方政策變化，市場擔憂來年一季度部分行業出口美國面臨關稅加征等新政策，從11月開始集中加大對美等相關存在潛在變化的區域提前加大出口交付，國內出口貿易活躍度增加，帶動國內相關制品產業生產積極性增強。
海關總署12月10日公布11月外貿數據。以美元計，11月中國進出口總值5271.8億美元，同比增長2.1%；其中出口總值3123.1億美元，同比增長6.7%。
從PVC原料來看，2024年11月PVC出口量在21.24萬噸，同比去年同月增加9.82%，1-11月出口累計238.44萬噸，累計同比增加13.50%。
另據海關總署數據，11月塑料制品出口額92.1億美元，同比上漲3.8%；1—11月塑料制品出口總額958.0億美元，同比增長5.6%。
進入12月份，我們看到海運倉位的確又開始緊張起來了，一部分原因是相關企業想在出口退稅落地前趕快出貨，甚至通過先運到海外保稅倉等方式來避免影響。
有制造企業表示，受明年關稅加征等風險加劇影響，短期業內普遍在搶出備貨，預期下個月海運費會漲價；對美“搶出口”效應有可能推高年底出口增速。整體來看，四季度我國出口將保持較高增長水平。
受元旦與春節假期相近，市場普遍擔憂1月份產業需求，下游制品加工企業12月原料與制品備貨需求也在同步增加，從行業庫存數據變化來看，12月內PVC行業庫存下降10.09萬噸，市場理論需求表現較好。
截止12月底，國內PVC生產企業在庫庫存在31.79萬噸，環比11月底下降6.05萬噸，多數市場社會庫存在80.44萬噸，環比11月底下降4.04萬噸。
四、2025年一季度供需壓力增強
從歷年檢修規模的時間分布來看，1-2月份檢修企業均較少，一方面考慮寒冬季節的天氣對檢修設備的影響，另一方面則是出于春節期間，安全生產為優先，春檢規模一般從四月份開始。由此，可初步預估一季度PVC生產企業產量料將維持高位，考慮2月天數較少，預估1-3月月產量在190-205萬噸之間。
從新增產能方面來看，一季度新浦化學25萬噸產能將釋放，海灣化學20萬噸或進行試車。
市場需求則主要看出口需求，內貿需求受節日影響平淡。印度官方發布BIS政策延期公告，原12月24日到期的PVC進口BIS政策延期六個月至2025年6月24日執行；盡管反傾銷稅政策尚未落地，但考慮市場已經將反傾銷價格加入到采購價格重，采購以尋低價為主。
據海關數據顯示，2023年中國PVC出口量在227.29萬噸，同比增加15.63%，PVC出口主要流向印度、越南、埃及，前三位共計占比57.14%，其中印度占比48.08%，連續穩居第一。2024年1-11月PVC出口量在238.44萬噸，已經超越2023年全年總量，其中出口印度124.42萬噸，占總出口的52.18%。從往年出口數據來看，一季度PVC出口為出口旺季，去年同期一季度出口15-30萬噸，尤其針對印度方向出口，印度在6月季風季節來臨前，管道管材等制品企業生產旺季，在一季度多提前生產與備貨，對PVC原材料需求旺盛，且由于其國內生產能力不足，多數原料依賴進口。
成本端來看，受節日影響，燒堿價格存在持續下調空間，加大氯堿+PVC一體化企業虧損承壓，不排除壓制東部邊際企業繼續降負荷或停生產線的可能。
總體來看，2025年一季度PVC產業將面臨高供應、產能新增與淘汰并存、外貿出口釋壓與內貿淡季、行業累庫、產業成本弱勢然產業毛利虧損增加局面，PVC現貨市場基本面承壓下行，然在成本支撐下降幅空間有限，華東地區電石法五型考慮4800-5100元/噸區間波動，而對于3月2會政策方面的預期，在基本面高供應與節后累庫壓力下盤面反彈高度有限。
滬公網安備 31011502005575號
