節(jié)后歸來(lái)，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊情況延續(xù)。受節(jié)前企業(yè)多有做節(jié)日期間的預(yù)售以及節(jié)日期間部分裝置多處于停工狀態(tài)。故節(jié)后返市，各粉料企業(yè)整體庫(kù)存累庫(kù)有限，同時(shí)隨著物流的恢復(fù)，前期所預(yù)售資源陸續(xù)發(fā)貨，企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)。后續(xù)來(lái)看，隨終端下游需求逐漸恢復(fù)，以及市場(chǎng)供應(yīng)收緊的預(yù)期，或?qū)κ袌?chǎng)提供明顯利好，但鑒于粉、粒之間價(jià)差過(guò)窄甚至倒掛的壓制，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)僵持整理。

供應(yīng)壓力可控，價(jià)格僵持

節(jié)后返市，國(guó)內(nèi)PP粉料市場(chǎng)企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，部分試探性小漲。主因：一方面企業(yè)節(jié)前都均有不同程度的預(yù)售，節(jié)后歸來(lái)陸續(xù)發(fā)貨即可；另一方面節(jié)前市場(chǎng)整體供應(yīng)相對(duì)偏緊，加之節(jié)日期間部分裝置停工檢修，節(jié)日期間市場(chǎng)供應(yīng)增加有限。因此，盡管節(jié)后企業(yè)整體的庫(kù)存均有不同程度的累積，但多已被預(yù)定，企業(yè)的供應(yīng)壓力有限，故價(jià)格堅(jiān)挺。截至10日，華東地區(qū)主流集中在7420-7430元/噸，較節(jié)前基本持平，山東地區(qū)集中在7250-7270元/噸送到，較節(jié)前波動(dòng)有限。

原料丙烯價(jià)格松動(dòng)， 成本壓力仍存

節(jié)后歸來(lái)，丙烯市場(chǎng)隨著其下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏的逐步放緩，價(jià)格出現(xiàn)窄幅下移，粉料企業(yè)利潤(rùn)倒掛情況有所修復(fù)，但對(duì)于PP粉料市場(chǎng)而言，其成本壓力仍存，截至10日，外采丙烯制PP粉料企業(yè)的利潤(rùn)仍倒掛72元/噸左右。后續(xù)來(lái)看，雖近期丙烯價(jià)格略有回落，粉料利潤(rùn)出現(xiàn)小幅的修復(fù)，但當(dāng)下企業(yè)仍多無(wú)利潤(rùn)，且終端下游行業(yè)恢復(fù)緩慢，訂單能否放量仍有待商榷，因此對(duì)市場(chǎng)難以形成有效支撐，故利潤(rùn)也相應(yīng)難以明顯提升。

停工降負(fù)持續(xù)  市場(chǎng)供應(yīng)仍有收縮之勢(shì)

如上圖所示，自去年12月份以來(lái)國(guó)內(nèi)PP粉料企業(yè)產(chǎn)能利用率呈震蕩下行態(tài)勢(shì)。一方面前期受成本居高不下，企業(yè)不堪壓力，停工檢修或降停增加；另一方面終端下游需求不溫不火，對(duì)市場(chǎng)難以形成明顯支撐，市場(chǎng)價(jià)格提升阻力重重。再一方面春節(jié)小長(zhǎng)假，市場(chǎng)需求基本停滯，部分企業(yè)為緩解節(jié)后壓力，節(jié)日期間停工或檢。截至10日，國(guó)內(nèi)PP粉料企業(yè)產(chǎn)能利用率25.11%，創(chuàng)近兩年內(nèi)的新低，較節(jié)前下降3.18%。據(jù)從市場(chǎng)跟蹤了解，后續(xù)市場(chǎng)個(gè)別企業(yè)仍有停車檢修的預(yù)期，而前期停工的裝置暫未有恢復(fù)的計(jì)劃，因此短期市場(chǎng)仍有進(jìn)一步收縮之勢(shì)。

節(jié)后下游開工逐漸恢復(fù)

節(jié)后歸來(lái)，終端下游行業(yè)仍多尚不完全恢復(fù)，整體平均開工在節(jié)日期間呈明顯下降后，緩慢恢復(fù)，但PP下游行業(yè)整體平均開工較節(jié)前下降8.18個(gè)百分點(diǎn)至26.31%，較節(jié)日期間略上升1.47個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)前夕，60%的PP制品行業(yè)提前進(jìn)入春節(jié)假期，訂單情況明顯降溫，業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎。30%的企業(yè)累積訂單較多，市場(chǎng)需求尚可，春節(jié)仍未停歇，裝置正常生產(chǎn)。節(jié)后歸來(lái)，除注塑行業(yè)開工延續(xù)穩(wěn)定以外，其余行業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，裝置開工均有不同程度上漲。據(jù)PP制品企業(yè)反饋，今年庫(kù)存訂單較往年有所減少，但正月十五往后，90%企業(yè)或?qū)?fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工或?qū)⒎€(wěn)中提升。

粉粒之間價(jià)差倒掛， 對(duì)市場(chǎng)形成明顯壓制

隨著PP粉料價(jià)格的攀升，粉料與粒料之間的價(jià)差逐漸收窄，自12月底以來(lái)，兩者之間的價(jià)差持續(xù)倒掛。由于粉粒之間的下游存在一定重合，隨著兩者之間價(jià)差的收窄甚至倒掛，導(dǎo)致部分終端轉(zhuǎn)采PP粒料產(chǎn)品，故粉料高位交投難度增大，僅零星硬剛需補(bǔ)貨。年后歸來(lái)，粉粒之間的價(jià)差仍沒(méi)有明顯拉開，甚至粒料與粉料之間價(jià)差仍處于倒掛狀態(tài)，故或?qū)⒗^續(xù)壓制粉料的成交量。

綜合來(lái)看，短期原料方面的成本壓力仍存，供應(yīng)方面節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)壓力多在可控范圍之內(nèi)，且后續(xù)供應(yīng)還有進(jìn)一步縮減之勢(shì)，雖下游將在元宵前后基本恢復(fù)正常，需求有放量之勢(shì)，但鑒于低價(jià)粒料的壓力，PP粉料價(jià)格難以提升，下行也無(wú)明顯空間，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)僵持整理為主。