節后多空因素交織 PP粉市場僵持整理

發布時間：2025-02-12 11:47:41

來源：塑米城

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節后歸來，市場供應偏緊情況延續。受節前企業多有做節日期間的預售以及節日期間部分裝置多處于停工狀態。故節后返市，各粉料企業整體庫存累庫有限，同時隨著物流的恢復，前期所預售資源陸續發貨，企業挺價意愿較強。后續來看，隨終端下游需求逐漸恢復，以及市場供應收緊的預期，或對市場提供明顯利好，但鑒于粉、粒之間價差過窄甚至倒掛的壓制，預計短期市場或將繼續僵持整理。

供應壓力可控，價格僵持

[隆眾聚焦]：節后多空因素交織 PP粉市場僵持整理

節后返市，國內PP粉料市場企業挺價意愿強烈，部分試探性小漲。主因：一方面企業節前都均有不同程度的預售，節后歸來陸續發貨即可；另一方面節前市場整體供應相對偏緊，加之節日期間部分裝置停工檢修，節日期間市場供應增加有限。因此，盡管節后企業整體的庫存均有不同程度的累積，但多已被預定，企業的供應壓力有限，故價格堅挺。截至10日，華東地區主流集中在7420-7430元/噸，較節前基本持平，山東地區集中在7250-7270元/噸送到，較節前波動有限。

原料丙烯價格松動，成本壓力仍存

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節后歸來，丙烯市場隨著其下游補庫節奏的逐步放緩，價格出現窄幅下移，粉料企業利潤倒掛情況有所修復，但對于PP粉料市場而言，其成本壓力仍存，截至10日，外采丙烯制PP粉料企業的利潤仍倒掛72元/噸左右。后續來看，雖近期丙烯價格略有回落，粉料利潤出現小幅的修復，但當下企業仍多無利潤，且終端下游行業恢復緩慢，訂單能否放量仍有待商榷，因此對市場難以形成有效支撐，故利潤也相應難以明顯提升。

停工降負持續市場供應仍有收縮之勢

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如上圖所示，自去年12月份以來國內PP粉料企業產能利用率呈震蕩下行態勢。一方面前期受成本居高不下，企業不堪壓力，停工檢修或降停增加；另一方面終端下游需求不溫不火，對市場難以形成明顯支撐，市場價格提升阻力重重。再一方面春節小長假，市場需求基本停滯，部分企業為緩解節后壓力，節日期間停工或檢。截至10日，國內PP粉料企業產能利用率25.11%，創近兩年內的新低，較節前下降3.18%。據從市場跟蹤了解，后續市場個別企業仍有停車檢修的預期，而前期停工的裝置暫未有恢復的計劃，因此短期市場仍有進一步收縮之勢。

節后下游開工逐漸恢復

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節后歸來，終端下游行業仍多尚不完全恢復，整體平均開工在節日期間呈明顯下降后，緩慢恢復，但PP下游行業整體平均開工較節前下降8.18個百分點至26.31%，較節日期間略上升1.47個百分點。春節前夕，60%的PP制品行業提前進入春節假期，訂單情況明顯降溫，業者心態偏謹慎。30%的企業累積訂單較多，市場需求尚可，春節仍未停歇，裝置正常生產。節后歸來，除注塑行業開工延續穩定以外，其余行業陸續復工復產，裝置開工均有不同程度上漲。據PP制品企業反饋，今年庫存訂單較往年有所減少，但正月十五往后，90%企業或將復工復產，行業開工或將穩中提升。

粉粒之間價差倒掛，對市場形成明顯壓制

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隨著PP粉料價格的攀升，粉料與粒料之間的價差逐漸收窄，自12月底以來，兩者之間的價差持續倒掛。由于粉粒之間的下游存在一定重合，隨著兩者之間價差的收窄甚至倒掛，導致部分終端轉采PP粒料產品，故粉料高位交投難度增大，僅零星硬剛需補貨。年后歸來，粉粒之間的價差仍沒有明顯拉開，甚至粒料與粉料之間價差仍處于倒掛狀態，故或將繼續壓制粉料的成交量。

綜合來看，短期原料方面的成本壓力仍存，供應方面節后市場供應壓力多在可控范圍之內，且后續供應還有進一步縮減之勢，雖下游將在元宵前后基本恢復正常，需求有放量之勢，但鑒于低價粒料的壓力，PP粉料價格難以提升，下行也無明顯空間，預計短期市場或將繼續僵持整理為主。

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