本周國內PVC市場基本面表現弱勢，供應維持高位，需求剛需為主，對外出口主交付貨源，行業庫存預計繼續維持高位緩增態勢；宏觀預期多看穩，對需求增長預期提振有限，盤面缺乏利好刺激，現貨市場預期維持區間震蕩為主。
一、PVC市場維持寬幅整理運行
PVC基本面調整有限，近期檢修規模不多，市場供應充足，需求恢復中新增采購欠佳，上游產業盤中弱勢，PVC盤中預期短期看淡，政策上消息暫無支撐，PVC現貨市場報價穩中走低，電石法五型現匯庫提在4950-5100元/噸，乙烯法華東區域在5150-5400元/噸。
二、PVC檢修與新產能釋放齊驅
供應方面，2月份國內常規檢修裝置較少，主要表現在乙烯法方面，進入3月份，春檢計劃仍較往年偏少，但是3月份國內江蘇新浦化學50萬噸PVC裝置開工提升，市場供應量仍處高位，但是需求仍較低迷，導致市場競爭愈發激烈。上周PVC產量初步統計在46.78萬噸，環比下降1.30%，同比增加1.80%。本周期國內PVC周產量預計達在46.39萬噸，環比下降0.83%，后面檢修企業有限，預計整體供應繼續維持高位。
三、社會庫存繼續攀升 去庫壓力較大
數據顯示，截止2月21日PVC社會庫存新（41家）樣本統計環比增加1.03%至86.50萬噸，同比增加2.43%；其中華東地區在80.50萬噸，環比增加1.11%，同比增加4.17%；華南地區在6.01萬噸，環比增加0.05%，同比減少16.35%。目前仍然處于傳統累庫階段，上游高負荷開工供應充足，下游消化緩慢。當前PVC社會倉庫庫存量偏高于往年，在高供應格局下，市場價格壓力較大。
四、下游開工提升緩慢 需求難以放量
當前下游制品企業雖然陸續恢復開工，但是整體負荷提升有限，目前下游訂單情況表現欠佳，尤其硬制品方面，軟制品開工相對積極，預計本周下游企業開工仍將繼續提升，但是難有大幅度提升。
五、原料供應增加 支撐乏力
電石方面：國內電石市場持穩運行，烏海地區主流貿易價格穩定在2450元/噸，隨著限電的緩解，內蒙古地區供應出現明顯提升。原料蘭炭價格有持續下調預期，市場挺漲心態受阻。目前市場供需呈現區域性變化，市場觀察加強。
乙烯方面：韓國裝置檢修及降低負荷的情況未能有所改善，乙烯下游仍存在需求缺口。這導致美金市場呈現出積極的上漲態勢，同時持貨商普遍采取挺價惜售的策略。這導致東北亞地區價格略有上漲，預計CFR東北亞市場將運行在890-910元/噸。
綜合來看，PVC供應依然維持高位，下游終端需求復蘇緩慢，對原料采購量有限，市場仍面臨著較大的累庫壓力。當前市場的核心矛盾仍來自于新增產能的持續釋放與政策托底下的弱復蘇需求的博弈。后期PVC市場的走勢，仍主要取決于需求改善預期能否真正轉換為實際的市場需求，以及下游企業復工及訂單情況等，預期華東SG-5價格看在4850-5100元/噸。
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