公共衛(wèi)生事件阻礙了部分聚丙烯產(chǎn)能的投產(chǎn)步伐，隨著疫情的全面放開(kāi)，中國(guó)聚丙烯投產(chǎn)熱情不減，2024年中國(guó)聚丙烯新增擴(kuò)能創(chuàng)下歷史高位：485萬(wàn)噸/年。在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，聚丙烯生產(chǎn)技術(shù)也在不斷提高，設(shè)備與工藝的改進(jìn)使得產(chǎn)品單耗降低的同時(shí)，產(chǎn)品性能的提升亦有目共睹。

一、聚丙烯投產(chǎn)高度集中 通用料價(jià)格被框定在低位

拋除宏觀及相關(guān)行業(yè)政策因素，從中國(guó)聚丙烯量?jī)r(jià)關(guān)系來(lái)看，中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能穩(wěn)步增加，供應(yīng)端的持續(xù)增量導(dǎo)致價(jià)格的持續(xù)走低，拉絲年度均價(jià)在2021年創(chuàng)下五年內(nèi)新高后則呈現(xiàn)持續(xù)回落狀態(tài)，2024年趨于平穩(wěn)，拉絲年度均價(jià)在7552元/噸。從目前市場(chǎng)反饋情況來(lái)看，聚丙烯價(jià)格低位運(yùn)行的現(xiàn)狀或?qū)⒃谖磥?lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持。一方面來(lái)自產(chǎn)能基數(shù)上升導(dǎo)致的產(chǎn)量增加，另一方面則來(lái)自于高流通產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)上演。

依托于中國(guó)龐大的人口基數(shù)，加之塑料原料優(yōu)異的加工性能、耐腐蝕性能等影響，市場(chǎng)對(duì)塑料制品需求量不斷提升，尤其部分塑編、包裝膜、汽車家電、玩具及部分薄壁注塑等占比相對(duì)較高。通2024中國(guó)聚丙烯供應(yīng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)聚丙烯產(chǎn)量占比中，拉絲占比在32.82%，穩(wěn)居第一，其它依次為低熔共聚、均聚注塑等與高熔共聚等品類。其它領(lǐng)域占比相對(duì)較小，其中，透明聚丙烯占比在4.78%。

二、透明聚丙烯產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng) 但高端領(lǐng)域仍存瓶頸

隨著國(guó)內(nèi)技術(shù)的發(fā)展成熟與工藝的不斷突破，聚丙烯生產(chǎn)成本得以持續(xù)優(yōu)化，但激烈的競(jìng)爭(zhēng)與原料端價(jià)格高企背景下，成本的窄幅削減已不能滿足企業(yè)利潤(rùn)最大化的終極目標(biāo)，結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)成為聚丙烯行業(yè)的主旋律，部分高端牌號(hào)應(yīng)勢(shì)而生。

聚丙烯高端品類在增加產(chǎn)品附加值、開(kāi)辟供需新賽道的同時(shí)，更大程度上匹配了終端用戶的生產(chǎn)工藝，其中不乏四代透明成核劑下的產(chǎn)品。盡管疫情后，受醫(yī)用透明聚丙烯縮量影響，透明聚丙烯產(chǎn)量增速出現(xiàn)回落，但其產(chǎn)量依然成正增加態(tài)勢(shì)，2024年透明聚丙烯產(chǎn)量達(dá)到177.39萬(wàn)噸。產(chǎn)品產(chǎn)量的增加主要來(lái)自于新進(jìn)入者與產(chǎn)品相對(duì)成熟的兩油企業(yè)，但從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，日用品對(duì)透明聚丙烯需求增速較慢與高供應(yīng)形成鮮明對(duì)比，而醫(yī)療領(lǐng)域則受行業(yè)壁壘限制，對(duì)新產(chǎn)品的介入有較長(zhǎng)的資質(zhì)認(rèn)證、產(chǎn)品試用周期，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品在臨床試用方面有較高要求。

透明聚丙烯下游需求領(lǐng)域中，家居日用領(lǐng)域占比穩(wěn)居第一，其它為醫(yī)療領(lǐng)域。自2022年以后，醫(yī)療領(lǐng)域占比自高位回落，目前占比在20%，包裝領(lǐng)域來(lái)看，透明聚丙烯因其透明性好，耐高溫、及優(yōu)良的抗沖性能，一方面能較好的展示商品，另一方面，可以對(duì)商品起到保護(hù)作用，其在食品、日用、及禮品、醫(yī)藥包裝等包裝領(lǐng)域占比呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

三、醫(yī)用透明聚丙烯未來(lái)仍具增長(zhǎng)潛力

醫(yī)用透明聚丙烯主要應(yīng)用在注射器、輸液袋/瓶及采樣管、及相關(guān)耗材及少量醫(yī)藥包裝領(lǐng)域。其中，注射器領(lǐng)域占比最大，在70%左右，也是多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)透明醫(yī)用聚丙烯的入門產(chǎn)品，代表牌號(hào)如上海石化GM1600E、燕山石化K4912等。其次為輸液袋/瓶類，人們醫(yī)療習(xí)慣的改變加劇了輸液袋/瓶行業(yè)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，另外，輸液瓶材料的迭代更新，直立式輸液作為新型輸液袋，與傳統(tǒng)輸液袋相比，更利于攜帶，節(jié)省空間、易于使用，成為近年來(lái)醫(yī)藥領(lǐng)域中增長(zhǎng)的主力軍。此外，隨著人們健康意識(shí)的不斷提高，采樣管、采血管等需求也將出現(xiàn)正向增加。

國(guó)內(nèi)醫(yī)用透明聚丙烯產(chǎn)品持續(xù)豐富、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，也成為提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，透明聚丙烯也將在醫(yī)療領(lǐng)域繼續(xù)放量。需求方面，醫(yī)療透明聚丙烯雖然存在較高的行業(yè)壁壘，但隨著成核劑品質(zhì)的不斷創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)透明醫(yī)用聚丙烯品質(zhì)將不斷升級(jí)，終端工廠將從進(jìn)口料轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其進(jìn)口依存度或?qū)⒊尸F(xiàn)下跌趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2029年，醫(yī)用透明聚丙烯進(jìn)口依存度將回落至10%以下。