2025年聚乙烯投產高峰期在即，一季度新投裝置未能實現，下游需求剛需支撐，而業者觀望情緒居多，價格難漲難跌。二季度供應增加將是大勢所趨，下游需求將逐漸轉弱，二季度聚乙烯價格或將隨之變化。
2025年聚乙烯產能仍處于高速增長階段，新增產能主要集中在上半年投產，而從產能情況來看，均屬于25萬噸以上產能，二季度共計新增343萬噸/年裝置投產。二季度起，隨著新裝置的逐步運行，供應端壓力將顯著增加。而從檢修計劃來看，2025年二季度檢修對供應的支撐作用預計減弱，供應整體呈現增加趨勢。
二、下游需求訂單將由旺轉淡
受制于下游產品的特性，聚乙烯市場的下游具有相對明顯的淡旺季。例如，旺季在每年10月到次年3月左右，從4月開始日趨轉淡，整個二季度處于相對淡季。不過，隨著近幾年行業競爭壓力的增大、塑料普及率提高及人們消費意識的轉變，使得塑料行業的淡旺季差距逐步縮小，部分行業甚至出現了“旺季不旺、淡季不淡”的現象。通過隆眾資訊對PE下游部分行業的跟蹤來看，PE下游各行業的開工負荷維持在10%-60%，除一季度春節假期各行業開工較低之外，其余時間段，下游企業的開工同比變化并不明顯，其中包括：薄膜、注塑、中空等行業。而秋季9-11月份是聚乙烯產品需求相對集中的時段。除了農膜的淡旺季較為顯著外，聚乙烯下游相關品種中基本很難有很明顯的淡旺季之分。
因此，從下游需求來看，國內需求在政策刺激下延續復蘇態勢，但整體增速有限。二季度的下游需求將由旺轉淡。而季節性不明顯的行業訂單將較為穩定，剛需支撐較強。
三、社會庫存累計明顯，季末預計在70萬噸高位水平
從社會庫存來看，截止到2025年2月28日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存為64.07萬噸。庫存整體同比偏低，而國產庫存來看，累積相對較快，尤其在LDPE庫存方面，比前兩年都要高，后期來看國產庫存仍存上升的趨勢。主要是由于新增的聚乙烯產能，加上2024年新投裝置產量正常釋放，一季度產量預估815萬噸。而下游方面，前期原料價格較高，導致盈利下滑，保持觀望的態度，開工整體下滑，因此庫存累積，季末預計在70萬噸左右。
新裝置投產施壓以及進口貨源陸續到港，業者心態觀望居多。3月國內PE市場價格預計下跌。隨著埃克森美孚（惠州）、內蒙寶豐及山東新時代共153萬噸產能投產，4月國內供應再度承壓前行；需求方面將由強轉弱；原油價格預計小幅走低，成本端對聚乙烯價格的支撐力度減弱。綜合來看，供需格局寬松，價格重心預計下移。二季度LLDPE運行區間預計在8000-8450元/噸。
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