2025年一季度，聚乙烯市場(chǎng)在供需錯(cuò)配與政策預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)復(fù)雜波動(dòng)。春節(jié)后下游需求季節(jié)性回暖，但新產(chǎn)能投放與社會(huì)庫(kù)存累積等，限制價(jià)格上行空間。
一、本周聚乙烯價(jià)格漲跌互現(xiàn)
本周國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，幅度在30-150元/噸。本周HDPE和LDPE市場(chǎng)部分貨源供應(yīng)緊張，而LLDPE市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，新增產(chǎn)能也有所釋放，周內(nèi)市場(chǎng)需求依舊在緩慢回升，下游多秉持剛需逢低補(bǔ)庫(kù)，整體市場(chǎng)成交難有放量，致使聚乙烯價(jià)格漲跌互現(xiàn)。目前，華北地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8100元/噸，較上周價(jià)格-30元/噸；華東地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8150元/噸，較上周價(jià)格持平；華南地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8200元/噸，較上周價(jià)格-80元/噸。
二、產(chǎn)能或高位運(yùn)行
本周期聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在87.19%，與上周期87.75%相比，幅度為-0.56%。3月內(nèi)蒙古寶豐、山東新時(shí)代等新產(chǎn)能即將投產(chǎn)放量，疊加埃克森項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，上半年供應(yīng)壓力持續(xù)增加。進(jìn)口方面，LLDPE進(jìn)口窗口關(guān)閉，但HDPE管材進(jìn)口利潤(rùn)尚存，外盤(pán)貨源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊有限?？傮w看，供應(yīng)端短期維持高位震蕩。
三、下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性較強(qiáng)
3月為農(nóng)膜上半年需求最旺季，地膜訂單放量帶動(dòng)原料消耗，部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)。本周農(nóng)膜整體開(kāi)工率較前期+5.26%。棚膜需求淡季，訂單跟進(jìn)不足，企業(yè)開(kāi)工率一般在1-5成不等。地膜生產(chǎn)旺季，但社會(huì)面訂單跟進(jìn)有限，部分企業(yè)仍以生產(chǎn)招標(biāo)訂單為主。地膜需求旺季，企業(yè)訂單有進(jìn)一步增加預(yù)期，農(nóng)膜原料庫(kù)存水平或會(huì)提升，但棚膜需求相對(duì)平淡，對(duì)原料需求有限。因此預(yù)計(jì)農(nóng)膜開(kāi)工下周繼續(xù)提升。
四、庫(kù)存微妙增長(zhǎng)
截止到2025年2月28日，聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存為64.07萬(wàn)噸，較上周期增0.48萬(wàn)噸，環(huán)比增0.76%，同比低17.62%。PE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存分品種來(lái)看，HDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比降1.64%，同比低7.19%；LLDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比降0.41%，同比低35%；LDPE社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比增6.52%，同比低16.93%。近期雖然需求呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)消化原料的能力也有所提升，但由于上周期市場(chǎng)氣氛偏僵持，需求傳導(dǎo)尚未完全暢通，市場(chǎng)交易行為謹(jǐn)慎，因此庫(kù)存繼續(xù)小增。
綜合來(lái)看，聚乙烯市場(chǎng)正處于“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”與“弱預(yù)期”的博弈階段。短期農(nóng)膜旺季與低庫(kù)存環(huán)境支撐價(jià)格，但新產(chǎn)能投放與成本端波動(dòng)壓制上行空間，預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)維持震蕩格局。
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