在PVC市場復雜多變的格局下，一系列關鍵因素正深刻影響著市場走向。當下，PVC 生產企業產能利用率維持高位且春檢不及預期，3月PVC倉單集中注銷促使大量貨物涌入現貨市場，而下游需求卻復蘇乏力，房地產市場低迷、海外出口需求受阻。在此背景下，PVC市場面臨著怎樣的挑戰與變數？讓我們深入剖析其中的奧秘。
根據統計，本周PVC生產企業產能利用率在80.74%環比增加0.60%，同比增加2.13%；其中電石法在83.07%環比增加0.67%，同比增加3.91%，乙烯法在74.62%環比增加0.43%，同比減少2.38%。開工提升的企業電石法方面主要還是部分企業裝置的提升，乙烯法則是廣西華誼檢修結束，寧波鎮陽的開工負荷提升。同比去年PVC生產企業產能利用率提升，春檢不及預期，據隆眾資訊調研PVC生產企業，春檢檢修計劃較少，集中在秋檢，預期上半年生產企業供應將維持在高位水平，難以改變高供應格局。
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從需求角度分析，下游需求復蘇步伐緩慢。以房地產行業為例，其作為PVC下游重要的應用領域，目前仍處于低迷狀態。數據表明，2024年全年，全國房屋新開工面積7.4億平方米，同比下降 23%。其中，住宅新開工面積5.4億平方米，同比下降23.0%。受到房企 “以銷定產” 策略影響，2025年新房供應可能進一步收縮。整體市場仍處于調整期，新開工面積在短期內可能難以出現大幅增長。這直接導致與地產相關性強的PVC管、型材等產品需求不振。盡管 PVC 軟制品薄膜等領域表現相對較好，但難以抵消地產相關需求下滑帶來的負面影響。同時，海外市場方面，印度 BIS認證政策延期至6月24日，雖在一定程度上將刺激一季度出口簽單放量，生產企業周度出口量多數維持在3萬噸以上，但預期臺塑4月CIF報價下調10-20美元/噸，這將壓制了國內出口利潤，使得出口需求的增長也面臨阻礙。在這樣的需求背景下，倉單集中注銷后增加的大量現貨供應，很難被市場快速消化。
對于市場價格而言，3 月倉單集中注銷大概率會對 PVC 價格形成短期壓制。由于市場上涌入大量現貨，供大于求的局面加劇，賣方為了出貨，可能會選擇降低價格。參考2024年3月倉單集中注銷時的市場表現，PVC 期貨價格在注銷前后一段時間內出現了明顯的下跌走勢，期貨盤面從24年3月20日6187元/噸下跌至24年4月8日5862元/噸，V盤面下跌325元/噸，幅度-5.25%，同期華東SG-5現貨價格5750元/噸跌至5540元/噸，現貨下跌210元/噸，跌幅3.79%。倉單注銷后，部分企業可能會將原本用于交割的貨物重新拋向市場，這會導致市場上PVC的流通量持續增加，即使在注銷窗口關閉后，市場仍需一段時間來消化這些新增供應，進而使得價格在一段時間內都承受下行壓力。
在市場參與者行為方面，面對 3 月倉單集中注銷的情況，貿易商可能會選擇加快出貨節奏，以避免手中貨物在市場供應大增的情況下貶值。根據隆眾統計本周生產企業預售量環比降低2.76%至58.55萬噸，生產企業預售減少也正是受貿易商手里現貨較多，降低其拿貨積極性。
整體來看，3 月份集中注銷倉單會給PVC市場帶來沖擊。短期內市場供應大幅增加，需求難以同步匹配，但考慮今年PVC生產企業利潤端電石法同比去年深虧458.87元/噸，乙烯法同比深虧428.47元，另近期電石原料方面因限電以及高需求，電石價格堅挺持穩，預期短期PVC市場跌幅有限，將維持低位震蕩。從長期視角，市場需要時間來消化倉單注銷帶來的新增供應，整個 PVC 市場的供需結構也會因此發生改變，市場參與者的行為也將持續調整以適應新的市場環境。
滬公網安備 31011502005575號
