導語：2025年4月，國內(nèi)PVC市場陷入“弱現(xiàn)實”困局，盡管供給端階段性收縮對價格有一定支撐，但地產(chǎn)需求持續(xù)低迷、關(guān)稅政策落地及成本端支撐減弱等多重壓力疊加，導致PVC價格延續(xù)弱勢下行趨勢。
2025年P(guān)VC價格繼續(xù)走低
2025年，國內(nèi)PVC市場價格重心呈震蕩下移態(tài)勢。截至4月9日，回顧2024年1-4 月份，常州PVC市場SG-5價格波動明顯，高低價差達300元/噸。清明假期過后，關(guān)稅問題于大宗商品市場逐漸發(fā)酵，引發(fā)全球股市及期貨盤面大幅走低。市場普遍擔憂關(guān)稅政策將致使全球經(jīng)濟增幅放緩，進而削弱對大宗商品的需求，整體市場信心不足，看弱情緒濃厚。在此宏觀背景之下，國內(nèi)PVC市場供需狀況并無顯著改善跡象，進一步推動現(xiàn)貨市場價格重心持續(xù)下移。截至4月9日，常州SG-5市場價格為4750元/噸，相較于3月末下跌140元/噸，環(huán)比跌2.86%。
檢修難緩供應(yīng)壓力
每年3-5月是國內(nèi)PVC裝置的集中檢修期，但2025年春季檢修規(guī)模明顯弱于往年。據(jù)統(tǒng)計，4月國內(nèi)PVC常規(guī)檢修產(chǎn)能約513萬噸，同比減少28.85%。邊際企業(yè)開工一直維持在6-7成負荷，西北電石法企業(yè)依托煤電一體化成本優(yōu)勢開工基本維持在8成以上開工，帶動PVC行業(yè)開工維持高位水平，4月國內(nèi)PVC產(chǎn)量預(yù)估在197.27萬噸，環(huán)比雖然跌4.66%，同比卻增加了7.07%，與此同時5-6月還面臨新增投產(chǎn)壓力。
需求持續(xù)疲軟， 新增需求有限
從需求方面來看，4月下游制品開工環(huán)比有提升，至48.61%，但仍低于去年同期水平。盡管2024年“保交樓”政策推動竣工面積階段性回升，但2025年一季度房地產(chǎn)新開工面積同比再度下滑7%，以管型材作為傳統(tǒng)PVC主力需求的代表，其開工率持續(xù)處于低位，基本維持在40%-50%區(qū)間。與之相比，軟制品開工率相對較高，保持在70%以上。在新興領(lǐng)域方面，諸如新能源汽車線纜、醫(yī)用包裝等高端需求雖有一定程度增長，不過在PVC整體需求結(jié)構(gòu)中，所占比例相對較小，因而對PVC整體需求的拉動作用較為有限。春季檢修未能扭轉(zhuǎn)市場頹勢，核心矛盾在于需求端缺乏實質(zhì)性增長動力，難以對市場形成有效支撐。
綜合來看，雖國內(nèi)PVC企業(yè)檢修裝置增多，但實際產(chǎn)量仍維持高位，加之社會庫存去化緩慢，供應(yīng)端壓力仍存；需求方面，下游工廠逢低采購為主，采購心態(tài)較為謹慎，受全球政策不確定性影響，大宗商品盤面預(yù)期承壓；上游原料成本短期弱勢小幅調(diào)整，底部支撐暫穩(wěn)，短期看，現(xiàn)貨基本面弱穩(wěn)，受宏觀情緒影響重心看低。
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