截至4月中旬，2025年P(guān)VC乙電月均價(jià)差維持在270-320元/噸，較2024年有回升，整體呈現(xiàn)先擴(kuò)大后縮窄的走勢(shì)，后期隨著乙烯法產(chǎn)能擴(kuò)大，預(yù)期兩者價(jià)格或有收窄。
國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)從原料端來(lái)看，主要分為電石法、乙烯法工藝，因乙烯法的VCM殘留以及在制品的應(yīng)用上標(biāo)準(zhǔn)更高，在原料及工藝方面有一定優(yōu)勢(shì)，因此乙烯法一般比電石法價(jià)格要高。從上表來(lái)看，近3年P(guān)VC乙電價(jià)差在150-320元/噸，2025年乙電價(jià)差整體提升，從點(diǎn)價(jià)格看，最大價(jià)差出現(xiàn)在1月8日，最高價(jià)差至400元/噸。
1月份PVC乙電價(jià)差呈現(xiàn)先走擴(kuò)后縮窄的趨勢(shì)，月內(nèi)最高價(jià)差在400元/噸，最低價(jià)差在250元/噸。價(jià)差擴(kuò)大的原因主要是，由于電石法工藝占據(jù)主導(dǎo)地位，產(chǎn)能占比較大,1月春節(jié)期間，部分企業(yè)開(kāi)工雖有波動(dòng)，但整體供應(yīng)仍相對(duì)充足，市場(chǎng)上電石法PVC貨源較為充裕，庫(kù)存累庫(kù)較大，而需求端在假期影響下表現(xiàn)平淡，導(dǎo)致電石法價(jià)格重心下移。乙烯法企業(yè)預(yù)售較好，部分企業(yè)因出口接單增加，企業(yè)庫(kù)存壓力不大，其價(jià)格在高位運(yùn)行，導(dǎo)致PVC乙電價(jià)差擴(kuò)大。1月中旬價(jià)差縮窄，新浦化學(xué)裝置投產(chǎn)，貨源逐漸流向市場(chǎng)，乙烯法供應(yīng)增加，拉低乙烯法價(jià)格；電石法與期貨聯(lián)動(dòng)密切，期貨交割品多數(shù)是電石料，所以電石法PVC 與期貨聯(lián)動(dòng)性較為密切。1月中旬國(guó)內(nèi)PVC期貨拉升，電石法PVC價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，導(dǎo)致乙電價(jià)差出現(xiàn)縮窄。
2月初開(kāi)始PVC乙電價(jià)差整體呈現(xiàn)回落。2月中下旬不定時(shí)限電的出現(xiàn)，加快了電石市場(chǎng)庫(kù)存的消耗，下旬電石價(jià)格出現(xiàn)窄幅上漲。3月份，國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，電石法PVC成本增加，對(duì)電石法PVC價(jià)格形成一定支撐；另外，3-4月份開(kāi)始電石法PVC企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)檢修的情況，產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下降，供應(yīng)壓力因產(chǎn)量減少或有緩解，檢修對(duì)PVC市場(chǎng)有一定托底作用；3 月中旬福建萬(wàn)華檢修結(jié)束，且后續(xù)乙烯法有新裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)乙烯法PVC供應(yīng)增加的預(yù)期增強(qiáng)，部分貿(mào)易商存出貨壓力；終端制品需求疲軟，內(nèi)需偏弱。無(wú)論是乙烯法還是電石法 PVC，都面臨著需求不足的壓力，在需求端難以對(duì)價(jià)格形成有力支撐的情況下，兩種工藝的 PVC 價(jià)格都有一定程度的下跌，導(dǎo)致乙電價(jià)差縮窄。
2025年，國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)有300萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，但電石法僅有60萬(wàn)噸，乙烯法占據(jù)240萬(wàn)噸，其中新浦化學(xué)50萬(wàn)噸已正常生產(chǎn)。對(duì)于供大于求背景下的PVC行業(yè)來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)周期偏弱，其需求難以依靠硬制品提升，供需錯(cuò)配的矛盾點(diǎn)依舊存在，因此預(yù)計(jì)企業(yè)存在銷售內(nèi)卷，PVC價(jià)格難以走高。而乙烯法投產(chǎn)較多導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加2025年出口端存在關(guān)稅、政策壓力等，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)乙電價(jià)差縮窄。
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