導(dǎo)語：PP 市場當(dāng)前面臨的核心矛盾是長期供需寬松格局與短期季節(jié)性、政策因素的博弈。下文中我們將結(jié)合基本面與市場動態(tài)綜合分析PP市場價格未來走勢，探索價格反彈的時間節(jié)點及條件。
一、基本面“陰霾”難散
2024-2025年累計新增產(chǎn)能超700萬噸，國內(nèi)自給率已超90%且仍呈上升趨勢。企業(yè)檢修損失量預(yù)估雖呈上升趨勢，但難抵產(chǎn)能的增幅，產(chǎn)量依舊呈現(xiàn)高擴幅升高。
5月份中國聚丙烯產(chǎn)量334萬噸，較4月份增加17.06萬噸，環(huán)比上漲5.38%，再創(chuàng)歷史高位。6月生產(chǎn)企業(yè)檢修計劃減少，損失量數(shù)據(jù)預(yù)估寬幅下滑，加之裕龍石化二線40萬噸裝置投產(chǎn)，鎮(zhèn)海煉化二期50萬噸裝置亦存試產(chǎn)計劃，聚丙烯產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)攀高，供應(yīng)端高度承壓。通過聚丙烯月度產(chǎn)量與價格的聯(lián)動圖能夠清楚看出，隨著產(chǎn)量的日趨升高聚丙烯價格呈現(xiàn)同步下降趨勢，供應(yīng)的長期過剩壓制市場價格升高。
下游盈利持續(xù)性低迷，導(dǎo)致采購謹(jǐn)慎，按需購買，取代囤貨，季節(jié)性補庫力度減弱。以聚丙烯消費量排名首位的拉絲（主要應(yīng)用于塑編行業(yè)）為例。其行業(yè)利潤空間壓縮主要受成本支撐不足及開工率持續(xù)走低影響。
2025年5月下旬至6月初，聚丙烯（PP）期貨價格低位震蕩，成本端支撐不足，導(dǎo)致塑編企業(yè)原料采購成本呈現(xiàn)下滑趨勢。
2025年6月初，塑編行業(yè)平均開工率降至45.2%（環(huán)比下降0.5個百分點），明顯低于往年同期水平。終端需求中，農(nóng)業(yè)用袋受季節(jié)性因素影響逐步走弱，建筑工地因高溫天氣施工進度放緩，水泥袋訂單量同比下滑。需求不振導(dǎo)致企業(yè)出貨困難，庫存積壓進一步侵蝕利潤空間。
在供增需弱格局下，塑編企業(yè)為爭奪有限訂單，普遍采取讓利促銷策略，然利潤的萎縮降低了企業(yè)生產(chǎn)積極性，季節(jié)性影響因素逐步弱化，導(dǎo)致塑編行業(yè)，“旺季不旺”。
二、金三銀四”疊加檢修對沖+政策催化
3 月計劃檢修裝置集中（如中沙天津、濟南煉廠等），預(yù)計減少產(chǎn)量約50萬噸，疊加一季度新增產(chǎn)能（如裕龍石化）釋放節(jié)奏慢于預(yù)期，短期供應(yīng)壓力緩解。歷史數(shù)據(jù)顯示，檢修季通常支撐 PP 價格階段性走強。
3 月兩會期間，穩(wěn)增長政策（如基建、消費刺激）或提振市場情緒，尤其對 PP 下游管材、包裝等領(lǐng)域形成間接利好。2025 年市場對 “新材料、綠色化” 政策的期待較高，行業(yè)心態(tài)偏向積極，帶動資金短期流入。
3 月進入 “金三銀四” 傳統(tǒng)旺季，下游塑編（春耕化肥袋）、注塑（家電）等行業(yè)開工率回升，疊加1月節(jié)前備貨清淡，節(jié)后存在集中補庫需求。同時疊加檢修支撐及政策利好，聚丙烯市場價格在3月迎來價格的階段性小高峰。
三、旺季+出口窗口期
下半年“金九銀十” 季節(jié)性需求，家電、汽車、包裝等行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，若宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇帶動終端消費（如地產(chǎn)竣工回暖、電商大促），或推動PP剛需回升；2025 年海外需求（如越南基建、印度消費）持續(xù)，疊加國內(nèi)價格優(yōu)勢，出口或成下半年重要變量。尤其當(dāng) PDH 裝置因成本壓力降負(fù)時，國產(chǎn)貨源出口競爭力增強。若出口超預(yù)期 + 旺季需求兌現(xiàn)，或聚丙烯現(xiàn)第二輪反彈。
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