本周市場重要邏輯點

下周聚氯乙烯市場預測

預測下周 PVC 市場盤整為主，個別地區仍有小幅松動可能。利好：社會庫存繼續下降，華東華南一帶庫存不大，出貨壓力不明顯；部分電石法企業庫存低位，主發訂單，出貨壓力不大，而乙烯法企業維持高價報盤,短期內挺價意向明顯；利空：部分企業報價下調,市場貨源支撐減弱；下游制品企業小單補庫為主，實際成交一般。此外，短期內期貨趨勢偏弱，雖存小幅反彈可能，但下周來說對現貨支撐力度不大，因此預計下周 PVC 市場盤整為主，個別地區仍存小幅松動可能。

一、聚氯乙烯市場篇

1.國內聚氯乙烯市場分析

本周，國內 PVC 市場弱勢下行，主要是由于期貨連續探底，利空各主銷區市場商家心態所致。PVC企業來看，各地區電石法企業出廠報價下調，調整幅度在 50-100 元/噸，華東乙烯法企業中個別企業出現貨源偏緊，報價上調。現貨市場來看，各主銷區市場報盤下行，商家讓利出貨。下游企業接貨維持剛需，部分仍存觀望態度，整體成交仍較清淡。

2.本周國內PVC期貨分析

本周大連期貨 PVC2001 合約持續下跌。截止8月29日，大連期貨 PVC2001 合約低開低走，開盤 6420，最高 6445，最低 6340，收盤報 6345，跌 105，跌幅1.63%。成交量報 252904 手，持倉量增加 26498 手至331022 手，成交量和持倉量均有所增加。技術上看，KDJ 指標繼續向下發散，MACD 指標綠柱進一步伸長，顯示空方力量仍占主導。預計短期內 PVC 期貨維持偏弱震蕩為主，但謹防觸底反彈。上方關注 6500 一線壓力，下方關注 6300 一線支撐，操作上，建議空單可逢低減持，落袋為安。

二、聚氯乙烯產銷篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

本周國內 PVC 電石法企業報價弱勢下行，乙烯法企業報價穩中有漲。本周電石法企業報價下調，個別企業連續下調，西南個別企業庫存不多，出貨緊張。乙烯法 PVC 企業價格穩中有漲，其中華東個別乙烯法企業預售較好，齊魯石化廠區貨源不多，暫不對外報價。

國內 PVC 主要代表企業價格對比（單位：元/噸）

2.本周PVC企業開工分析

本周國內 PVC 企業開工率變化不多，整體開工率約為 81.33%左右。本周雖部分前期檢修企業開車，但個別企業未達滿開狀態，開工在 6-7 成左右，因此本周開工率較上周變化不大。從各地開工來看，山東、西南地區開工率都有變動，山東地區開工率在 82.78%左右，西南地區開工率在 80%。裝置方面：沈陽化工20 萬噸糊樹脂裝置 8 月 29 日檢修，預計檢修一周左右。

近期國內聚氯乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

三、聚氯乙烯產業鏈篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

原油：本周（8.22-8.28），國際原油期貨價格呈現先抑后揚的走勢，WTI 與布倫特均價較上周漲跌不一，周內，提振原油上漲的主要有以下幾點：其一，根據 OPEC 聯合部長級監測委員會(JMMC)數據顯示，該組織及其盟友原油產量依然穩固低于減產承諾，減產幅度超承諾幅度逾 50%。最新數據顯示，7 月 OPEC 減產執行率跳升至 159%，遠高于 6 月的 137%和 1 月以來的平均水平 134%。石油輸出國組織(OPEC)7 月減產幅度大幅超出承諾額度支撐市場信心為油價帶來提振；其二，伊朗外長扎里夫否認了伊朗總統魯哈尼與美國總統特朗普會面的可能，這無疑是暫時終止了與美國和解的希望，原油供應繼續受到威脅對油價而言是利好；其三，美國 EIA 原油庫存再度大降千萬桶提振油價上漲。但是原油需求下降的憂慮仍然利空油價，中美貿易關系在美國的反復態度中再度升級，原本幸免于難的原油也被卷入其中，下月開始中國從美國進口的原油將加征 5%的關稅，市場擔憂這將影響未來的需求表現。中美貿易戰加劇導致當前市場風險情緒波動，但整體需求利空仍舊使得原油下行壓力仍然較大。

乙烯：本周，亞洲乙烯市場跌后反彈。上周四、周五，受后期國內預期上馬裝置較多，國內乙烯購買力存下行預期影響，加之衍生品市場持續疲弱，下游整體采購意向持續低迷，乙烯 CFR 東北亞價格連續兩日下跌，CFR 東南亞價格則因區域內檢修裝置較多，表現出一定的抗跌性，跌幅小于東北亞。進入本周，受韓華裝置停車影響，市場止跌，并與周二窄幅反彈。但考慮到目前下游需求的慘淡，乙烯價格缺乏繼續反彈的動力。場內觀望情緒濃厚，價格再度走穩。截至 8 月 28 日收盤，亞洲乙烯 CFR 東北亞日均價格在 891 美元/噸，較上周同期下跌 40 美元/噸；CFR 東南亞日均價格 831 美元/噸，較上周同期下跌 10 美元/噸；區域價收窄至 60 美元/噸。東北亞乙烯與石腦油價差在 420 美元/噸左右。

電石：本周國內電石市場價格漲跌互現。烏海、寧夏等地區生產廠家出貨順暢，庫存下降明顯，該地區廠家出廠報價小幅提漲。下游 PVC 廠家到貨較好，為控制到貨量，周內華北、華中等地下游廠家下調采購價格。西南地區受前期泥石流影響，道路運輸不暢，該地區下游廠家改從寧夏等地區采購電石，加快該地電石出貨速度。東北地區沈陽化工 PVC 裝置檢修，該地貨源多流向華北地區。總體來看，國內電石市場供需敏感，市場報價以區間震蕩為主。截止到 2019 年 8 月 28 日，華北電石采購價：3000-3340，東北電石采購價：3150-3200，西北電石出廠價：2650-2900，西南電石采購價：3300-3400，華中電石采購價在 3000 左右。

預計下周電石市場報價維持區間震蕩。目前，西北地區電石產量穩定，西南地區參與采購使庫存下降明顯，生產廠家出貨順暢，短期內西北地區電石出廠價格維持穩定為主。下游檢修廠家不多，需求基本維持穩定，局部地區到貨較好，電石采購價或將繼續回落，市場內觀望氣氛濃厚。臨近國慶 70 周年，環保檢查及道路安全檢查將會加重，或將影響電石出貨。綜合以上因素，預測，短期國內電石市場以震蕩為主，具體情況還需關注下游開工及需求情況。

四、聚氯乙烯市場展望篇

預計下周 PVC 市場盤整為主，個別地區仍有小幅松動可能。利好：社會庫存繼續下降，華東華南一帶庫存不大，出貨壓力不明顯；部分電石法企業庫存低位，主發訂單，出貨壓力不大，而乙烯法企業維持高價報盤,短期內挺價意向明顯；利空：部分企業報價下調,市場貨源支撐減弱；下游制品企業小單補庫為主，實際成交一般。此外，短期內期貨趨勢偏弱，雖存小幅反彈可能，但下周來說對現貨支撐力度不大，因此預計下周 PVC 市場盤整為主，個別地區仍存小幅松動可能。