進(jìn)入4月份，追隨原油觸底反彈，聚乙烯行情大幅拉升，上圖中顯示，原油3月31日觸及22.74美元/桶后反彈，線性緊隨其后，油制線性在5850元/噸低位后持續(xù)走高，煤制線性最低觸及5500元/噸的歷史低位。清明節(jié)后，聚乙烯行情瘋狂上漲，單日漲幅達(dá)200-300元/噸，個別產(chǎn)品單日漲幅更高。分析此輪大幅拉升，主要受到以下三點支撐，一、疫情加深下全球救市；二，原油低位大幅反彈，成本受到支撐；三，救疫物資緊缺下，個別產(chǎn)品大幅狂升拉動整體品種底部反彈。
一，疫情加深下全球救市，新冠疫情在美國快速蔓延，導(dǎo)致資本市場劇烈波動、大量經(jīng)濟(jì)活動暫停、失業(yè)率飆升，美國經(jīng)濟(jì)告急。美國聯(lián)邦儲備委員會，在過去一個月里推出的救市方案政策力度在某些方面甚至超過2008年國際金融危機(jī)時期。美聯(lián)儲在3月3日、15日兩次宣布緊急降低聯(lián)邦基金利率，把利率區(qū)間降至0%至0.25%。美國在一夜之間進(jìn)入“零利率時代”。為向市場注入更高流動性，美聯(lián)儲決定，從3月26日起，把存款準(zhǔn)備金率降為零。為進(jìn)一步救市，美聯(lián)儲開啟新一輪量化寬松。3月15日宣布啟動7000億美元量化寬松，23日宣布量化寬松規(guī)模“無上限”。與此同時，歐盟等各國相繼出臺經(jīng)濟(jì)救助計劃，中國經(jīng)濟(jì)也陸續(xù)出現(xiàn)復(fù)蘇。
二、原油低位大幅反彈，成本受到支撐，原油3月31日觸及22.74美元/桶后反彈，線性緊隨其后，油制線性在5850元/噸低位后持續(xù)走高。國際原油期貨價格上行動力主要來自于沙特呼吁召開緊急會議并對“減產(chǎn)就市”進(jìn)行討論后，原油從最初談崩到有減產(chǎn)意向，再到達(dá)成1000萬桶的一個初步結(jié)果，可以理解為試水的減產(chǎn)力度，如果后期油價持續(xù)下跌，那么再減產(chǎn)還有可能。雖然歐洲的疫情擴(kuò)散出現(xiàn)了減緩跡象，但在現(xiàn)有限行、封閉政策下，預(yù)計石油消費仍將在中期內(nèi)持續(xù)受到抑制。不過，受原油儲備空間緊缺以及產(chǎn)油商利潤不足等因素影響，美國原油產(chǎn)量自此前高位已開始下滑。減產(chǎn)已是大勢所趨，另外稅收、補(bǔ)貼等手段也影響原油產(chǎn)出，在全球性聯(lián)合大減產(chǎn)下，油市可以說已經(jīng)獲得支撐，前期低點將是長期底部。與此相似，聚乙烯前期低點或許也將成為長期底部。
三，救疫物資緊缺下，個別產(chǎn)品大幅狂升拉動整體品種底部反彈。相對于聚丙烯纖維料多次推上熱搜，價格幅7400-7500元/噸飆升至10000-40000元/噸的瘋狂漲幅，聚乙烯的上漲是稍顯沉默的。因為口罩、防護(hù)服這些抗疫物資僅僅為高熔指注塑、低壓膜這些產(chǎn)品提供了舞臺，以52518、2911為代表的高熔指注塑和以9001、00952為代表的低壓膜料近期價格大幅上漲，從而也間接帶動了整體價格的大幅抬升。
正如全球性聯(lián)合大減產(chǎn)油市獲得托底力量一樣，聚乙烯長期底部也將得以確認(rèn)，即3月末線性5500-5850元/噸的價格可以基本認(rèn)定為長期底部，考慮到疫情嚴(yán)重，整體經(jīng)濟(jì)依然面臨低潮，化工品進(jìn)一步回落將是大概率事件，連續(xù)拉漲后，聚乙烯也將存在一定幅度的回落空間。
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