通過工業生產者出廠價格指數PPI去看價格走勢，可以看到整體大宗商品出廠價格的大勢，具體到各個產品價格走勢的表現各異，顯示各個產品供需強弱不同，這更多地取決于產品供需基本面的情況，通過從宏觀PPI大處著眼看到宏觀大勢，而著手則需具體產品價格微觀表現，從大到小其中有著緊密的聯系，本篇通過合成材料PPI-塑料制品PPI-PP期現價格來發現其中關聯以及后市可能的演繹情況。
一、PPI顯示大宗商品的走勢依舊維持向上
2020年11月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.5%，環比上漲0.5%；工業生產者購進價格同比下降1.6%，環比上漲0.7%。1-11月平均，工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%，工業生產者購進價格下降2.5%。如圖所示，5月份PPI觸底之后維持上行態勢，盡管目前同比仍舊低于去年，但是繼續向上勢頭不變，跟塑料制品和合成材料PPI走勢基本一致。
如圖所示，合成材料PPI同樣是5月份觸底后維持上行走勢，11月份明顯加速上行，而塑料制品PPI波動小于合成材料，塑料制品與合成材料PPI之差逐步縮小，表明塑料制品業利潤受到擠壓，具體到聚烯烴產品上，價格的持續上漲使得下游塑料制品向下傳導的力量減弱，后市需要對漲價消化方能繼續前行。
無論是PPI還是分行業的合成材料PPI和塑料制品PPI其走勢繼續向上，整體的宏觀環境支持大宗商品價格繼續向上，具體到單個產品價格上可能會表現的波折而行，向上一段時間需要休息來攢足力量方能繼續強行。
二、PP期貨指數和現貨價格走勢基本一致? 期貨指數變化更領先
繼續從合成材料PPI與聚烯烴價格比較，可以看到兩者走勢大部分時間一致，個別時間有背離，聚烯烴價格本身更多地反映其自身基本面現實情況而走出自己的價格走勢，從今年價格觸底上看，聚烯烴價格觸底領先合成材料PPI達兩個月，因此宏觀的數據更多地偏向整體，單個產品價格自有其自身走勢。
繼續去尋找領先指標，如圖所示PP期貨指數和現貨價格走勢一致，同樣其價格變動走勢也保持一致，可以反映出兩者相關性相當高。對比PP期貨指數變化則更具領先性。特別是如果兩者產生背離能夠加強信號的有效性。
三、大處著眼到小處著手 PP期貨后市可能的演繹路徑
從塑料制品PPI和合成材料PPI上看，塑料制品-合成材料PPI差值表明塑料制品行業的利潤，企業的生產積極性根源在于其生產獲得利潤情況。因此可以看到塑料制品行業利潤與合成材料PPI走勢負相關。隨著聚烯烴價格上漲，塑料制品行業利潤縮減，向終端消費者傳導需要時間，這將阻礙合成材料價格繼續上行。因此聚烯烴價格，PP價格在上行中需要一個回調，從而提升一下塑料制品行業利潤，塑料制品價格的提升需要向終端消費轉移，終端接受需要時間。??
可能的演繹方式，如圖所示，連個箭頭為預期的走勢，12月份合成材料PPI和塑料制品-合成材料PPI之差走勢，合成材料PPI向下回落，塑料制品-合成材料PPI之差則轉而向上。
如圖所示，如前文所述，PP期貨和現貨價格指數變化基本同步，在價格走勢上產生的信號具有領先性。截止11月看，PP期現價格同步上升，但是12月面臨的情況是，期貨價格創年內新高后急劇回落，且主力換月，基差收斂，12月份大概率的價格走出回落。
如圖所示，綠色向下箭頭是預估的PP期貨和現貨價格在12月份價格回落。盡管短期由于換月行情及年內新高后獲利盤了結帶來短暫的回落調整，其中長走勢仍服從其自身基本面情況，宏觀經濟多頭環境是強大支撐，PP仍將在擴產帶來增量產出與疫情帶來需求變化之間博弈，特別需要注意需求變化最能直接影響價格，總體上看疫情帶來PP需求增加體現在薄膜、衛生防疫用塑料品等方面，因此中長看大概率PP向上的行情不變，因此明年1月份走勢上還是有支撐的。
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