【導語】5月聚乙烯下游農膜行業進入傳統淡季，原本看跌的市場，由于檢修增加，供需邊際開始好轉，再加上隨著國內價格的不斷下探，線型進口套利窗口關閉，5月進口量增量有限，整體5月市場不是太空。
1.進口增量有限
隨著線型進口套利窗口陸續關閉，2023年4月和5月聚乙烯進口量有減少預期，由原來的估計115萬噸和116萬噸，減少為111萬噸和115萬噸。2023年1-5月份預計進口量552萬噸，低于2022年1-5月份的555萬噸和2021年的658萬噸。預計進口量減少，5月進口壓力緩解，市場對供應增量的偏空情緒好轉，雖然反彈信心偏弱，但是下有支撐，在需求轉弱的背景下，預計下行空間不大。
2.計劃檢修增多
隨著生產企業陸續公布5月份排產計劃，5月聚乙烯預計檢修損失量漲至36萬噸左右，基本與去年同期持平。其中計劃檢修在半個月以上的裝置有浙江石化二期全密度、上海賽科全密度和上海賽科HDPE。5月聚乙烯的預計產量減少為232.4萬噸，比4月減少1.08萬噸。若再加上臨時停車檢修裝置，5月聚乙烯檢修損失量有望漲至突破2022年月度檢修量的最高值50萬噸，這也是市場心態開始好轉的主要原因之一，市場價格已跌至2023年的低點，只要消息面一好轉，市場推漲概率很大。
3. 兩油去庫緩慢不確定性增強
庫存代表著市場的動態平衡，庫存漲跌，也反應了市場成交的壞和好，也反應了 下游需求的弱和強。五一節后歸來，兩油庫存積累超預期，漲了25萬噸，已漲至3年同期的正常水平，庫存持續低位帶來的利好不再。而累庫超預期后，宏觀利空消息接連而至，成本端支撐也減弱明顯，市場成交連續較差，兩油去庫也較慢，截止到5月6日，兩油庫存85萬噸，與2022年和2021年同期的85.5、86.5萬噸基本持平。隨著利空消息消化，美國非農就業數據強勁，市場對經濟的擔憂情緒有所緩和，市場情緒開始好轉，但是成交并未大幅好轉，市場價格難以推漲，兩油庫存去化相對較慢，再度將至3年來的低點，短時間內或需大幅降價來實現，而石化去庫緩慢，也難以提振市場心態，市場價格推漲困難，
總之，5月份在下游需求偏弱的前提下，市場價格易跌難漲，考慮到國內和進口供應壓力緩解，供需邊際好轉，約束下方空間，市場跌幅受限；而兩油去庫緩慢，限制了漲幅，兩油庫存的去庫程度，影響市場心態較大，市場不確定性增強。
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