導(dǎo)語：近期由于PDH制企業(yè)利潤回緩，生產(chǎn)積極性提高，丙烯外放量有了明顯的提升；加之聚丙烯下游疲軟，市場偏空氛圍濃厚；丙烯在供需基本面壓制下大幅走弱，截至2023年6月2日，山東丙烯跌至6140元/噸，與PP（拉絲）價差走擴(kuò)至910元/噸，遠(yuǎn)超丙烯與聚丙烯正常價差。
而聚丙烯短期走勢偏強(qiáng)，主因市場在宏觀情緒帶動下出現(xiàn)了超跌，而聚丙烯短期基本面相對健康。首先庫存維持去化，兩油庫存對比低于往年，且社會庫存處于相對低位，貿(mào)易商及下游工廠均處于主動去庫周期。
再者，6月標(biāo)品拉絲供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商低價出貨意愿減弱。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，浙石化3線45萬噸/年及中海油大榭石化30萬噸/年在6月存檢修計劃，且寧波富德負(fù)荷偏低，紹興三圓二線故障等原因使得華東地區(qū)整體標(biāo)品貨源流轉(zhuǎn)偏緊，部分貿(mào)易商出現(xiàn)鎖利報盤現(xiàn)象，對短期行情有所支撐。
反觀丙烯與聚丙烯的價差擴(kuò)大問題，是因為其自身基本面導(dǎo)致。聚丙烯雖是由丙烯聚合而成制得的熱塑性樹脂，但由于國內(nèi)煉化一體化的發(fā)展及降油增化趨勢下，聚丙烯原料來源豐富多樣，外采丙烯制聚丙烯的企業(yè)僅占聚丙烯產(chǎn)能的6%，丙烯價格的走勢對聚丙烯整體開工影響微乎其微。
綜合來看，短期由于中海油大榭石化的PP檢修及聯(lián)泓新材料等裝置的外賣丙烯增量將進(jìn)一步對丙烯市場形成一定壓力，丙烯短期跌勢難止；聚丙烯對丙烯價格敏感度不高，聚丙烯粉料開工或有進(jìn)一步上移空間，然粉料下游塑編工廠的接貨力度仍需觀察，在其低開工低訂單高成品壓力下，粉料企業(yè)生產(chǎn)積極性提升空間有限，故其對丙烯價格無法形成有力底部支撐。
綜上所述，丙烯與聚丙烯短期修復(fù)預(yù)期不強(qiáng)，丙烯與聚丙烯價差有進(jìn)一步走擴(kuò)風(fēng)險。
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