導語：國內PP市場自年后步入跌勢，持續受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場上行，近期得益于國家密集出臺經濟刺激政策，宏觀提振下，PP市場止跌反彈，但終端持續疲弱，國內PP市場或難逃供需邏輯，上行乏力……
一、宏觀提振下，中國PP市場價格強勢反彈
國內聚丙烯市場價格自年后開始持續走弱，雖期間政策面不時提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，價格低點在5月末7000元/噸，近期國內各部門密集出臺較多經濟刺激政策，顯示高層穩風險與穩預期意愿，政策陸續出臺背景下，預期對五月跌幅進行修正，市場價格上漲350元/噸，在7350元/噸， 然盤面快速拉漲過程中，過高的現貨價格未傳導至終端，雖激發部分補庫行為，但成交體量不大，終端庫存略微上漲。當前價格彈性來源于供應壓力短期不大和政策牽引，并非需求端真實體現，因此預計反彈高度有限。短期在政策影響下反彈仍謹慎延續，中期需關注政策落地兌現能力。
二、擴能空窗疊加檢修超預期增長，產量跌幅明顯
2023為聚丙烯集中投產大年，新增裝置眾多，但當前正值擴能空窗，給予市場一定緩沖，加之近期，部分大型裝置恰逢年度檢修計劃，疊加部分臨時性故障停車，裝置檢修損失量超預期增長，供應面壓力有所下降。本周國內聚丙烯產量61.41萬噸，相較上周的63.19萬噸減少1.78萬噸，跌幅2.82%。相較去年同期的55.73萬噸增加5.68萬噸，漲幅10.19%，基于當前國內龐大的聚丙烯產能，裝置檢修對聚丙烯供應端難以形成持續影響，聚丙烯產量較往年仍處高位。
三、終端顯疲軟，下游開工延續跌勢
當前塑編市場整體處于弱勢整理局面。截至7月17日，編織袋主流價格在9700元/噸。本周塑編企業開工率在44.74%，較上周-0.34%，同比-0.74%。周內原料價格強勢整理，期貨運行高位指引態勢，石化出廠高位，貿易商在成本壓力下鎖利報盤。但高位市場跟漲意愿有限，實盤交投偏弱，華東拉絲主流價格在7250-7300元/噸。7月份塑編市場進入淡季，市場需求跟進不足，訂單情況較之前明顯降溫，編織袋價格上漲乏力。部分工廠出現停車或降負現象，市場觀望態度居多，整體交投氣氛清淡，但成本端支撐小幅增強，一定程度刺激市場，終端工廠適量補貨，塑編工廠原料庫存小幅增加。預計下周編織袋價格在9600-9800元/噸之間震蕩。
綜上所述，雖當前聚丙烯市場價格在宏觀政策提振下，反彈力度強勢，但基本面仍多呈利空，供應面來看，年內未來還有多套裝置陸續投產，雖地緣政治因素影響下，宏觀經濟壓制阻礙了部分企業的投產步伐，但擴能方向不改，供應不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經濟前景亦不樂觀，內需跟進難有新突破。下游工廠訂單不足，多類別下游開工均呈跌勢，需求端支撐不足，聚丙烯市場終將陸續回歸供需邏輯，PP市場走勢需多關注下游需求跟進情況，謹慎操作為主。
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