一、2020-2024年均聚聚丙烯市場價走勢分析
在過去的5年里，均聚聚丙烯價格先漲后跌，作為防疫物資的主要原料，市場熱度退散后均聚聚丙烯價格回歸供需基本面，價格重心回落。從過去10年的價格表現來看，2024年均聚聚丙烯年均價位于2014年以來的相對低點，價格內卷加劇。就未來的供需表現看，均聚聚丙烯或將長時間處于供應寬松格局，裝置檢修、庫存變化或難對價格造成直接影響，均聚聚丙烯價格波動或與宏觀政策、原油及海內外經濟形勢聯系愈加緊密。
二、2024年國內均聚聚丙烯現貨主流市場行情分析
均聚聚丙烯華東市場價格代表了主產銷區域的價格水平，是市場最受關注的價格指標。2024年華東均聚聚丙烯市場波動幅度收窄，宏觀調控下供需面博弈成為影響價格的主導要素。
2024年華東均聚聚丙烯價格波動在7300-7850元/噸，振幅7.5%。年度高點出現于6月，低點出現于1月。年均價格7560元/噸，相較于 2023 年的年度均價7532元/噸，上漲了28元/噸，漲幅僅在0.37%。
2024年，均聚聚丙烯供應維持高速增長態勢，產能增速高達17.61%，而需求在下游低開工及低持貨意愿下對價格形成負向反饋，市場呈現供應寬松格局。二季度資金市場反饋政策預期疊加季節性檢修旺季，均聚聚丙烯迎來淡季上漲行情。下游得益于替代品需求及出口增量，國內聚丙烯消費量持續增長。
整年看來，上半年市場更多交易政策預期，尤其是在5-6月行業進入短暫的擴能空窗期，供應利好為需求預期提供支撐。下半年市場面臨政策的超預期發力，市場持貨意愿轉變，使得需求對價格形成正向反饋。未來市場將持續驗證預期落地情況，市場或將圍繞此展開價格博弈。
三、2024年均聚聚丙烯主要區域價差套利分析
中國華東、華北是國內聚丙烯現貨交易最為重要的兩個區域。華東市場產銷密集，區域內期貨工具運用熟練，價格波動基本與期貨盤面保持同步。華北市場更多的以現貨交易為主，煤化工資源對其影響明顯，目前均聚聚丙烯呈現貿易半徑收窄態勢，區域外調撥多以輻射周邊區域為主，如山東、浙江資源集中輻射安徽、江蘇等地，二者呈現一定的區域價差博弈，搶奪市場份額。
2024年1-10月，華北、華東價差不斷輪轉，在6-9月華東價格大幅低于華北價格，區域價差一度縮小至-100元/噸，浙江地煉擠占華北資源在安徽、江蘇等地市場。9月中旬后，華北深陷高投產預期，價格重心走弱，南向套利開啟。
四、未來價格預測
2025年來看，均聚聚丙烯供需矛盾加深，尤其是二季度需求淡季疊加新產能釋放，或將加劇市場供需矛盾，對價格形成壓制。
就目前統計數據計算，2024年底-2025年初均聚聚丙烯新產能或難以集中放量，市場供應壓力有望繼續后延，且1季度PDH成本高壓，均聚聚丙烯價格重心有望高位維持。結合2014-2024年月度價格季節性的漲跌規律，1季度均聚聚丙烯價格或先跌后漲。
2025年2季度是均聚聚丙烯集中檢修的時間段，月度供需差在4-5月2個月預計為負值，6月份均聚聚丙烯在高溫天氣下下游需求轉弱，供需差由負轉正，對價格形成負反饋。結合2014-2024年月度價格季節性的漲跌規律，2季度價格下行的可能性較大。
2025年3季度均聚聚丙烯進入消費淡季，伴隨著前期產能釋放，市場進入累庫階段。且海外裝置多在3季度維持高負荷，均聚聚丙烯出口減量，供需矛盾加劇下市場下行壓力較大。從3季度均聚聚丙烯過去10年中價格表現來看，歷史漲多跌少，但基于對2025年供需差判斷，依舊對3季度均聚聚丙烯價格做出下行預期。
2025年4季度均聚聚丙烯進入年底生產計劃沖刺階段，供應增量預期較大，且4季度下游多已完成終端行業用于圣誕-新年出口訂單原料的生產，均聚聚丙烯下游需求預計轉弱，供應增量疊加需求轉弱，市場再度進入累庫周期。結合過去10年4季度價格運行規律判斷，預計2025年4季度均聚聚丙烯價格繼續下跌可能性較大。
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