5月國內(nèi)PVC市場價格先漲后跌，月均創(chuàng)年內(nèi)新低，主因供需矛盾與成本支撐不足。供應(yīng)端產(chǎn)能擴張、產(chǎn)量增加，需求端下游開工低迷、出口后期走弱。預(yù)計6月PVC市場受新增產(chǎn)能與需求淡季影響，價格重心下移，在供需改善前持續(xù)看空，需關(guān)注產(chǎn)能、訂單及貿(mào)易動態(tài)。
一、5月價格重心繼續(xù)下移
進入5月份，國內(nèi)PVC市場呈現(xiàn)先漲后跌走勢，供需矛盾仍是主導(dǎo)市場價格波動的重要因素。另外原料電石及乙烯價格下調(diào)，PVC成本端支撐亦有限。具體來看，上旬，受宏觀經(jīng)濟改善預(yù)期及關(guān)稅階段性緩和提振，常州SG-5價格一度反彈至4820-4940元/噸，但隨著政策類消息逐漸消化，中旬后PVC市場再次回歸基本面，價格再次下跌，臨近月底，常州SG-5已跌至4610-4680元/噸。截至5月28日，5月常州SG-5月均價格在4756元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新低，總體來看，價格下行壓力主要來自于供應(yīng)端的持續(xù)增量與需求端疲軟的雙重壓制。
二、供需矛盾加劇的核心驅(qū)動因素
1、5月產(chǎn)量繼續(xù)增加
2025年國內(nèi)PVC產(chǎn)能仍處于擴張期，年內(nèi)計劃新增產(chǎn)能300萬噸，當前已有50萬新產(chǎn)能落地，其中6-7月仍將有140萬噸新裝置集中投產(chǎn)，若如期投產(chǎn)，產(chǎn)能將達到2910萬噸，較年初產(chǎn)能增速在4.60%，盡管5月仍有近300萬噸的常規(guī)檢修產(chǎn)能，但檢修力度弱于去年，5月PVC產(chǎn)能利用率在79%高位，疊加前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，5月產(chǎn)量持續(xù)走高，預(yù)估5月產(chǎn)量在203.55萬噸，同比去年增加2.80%，供應(yīng)端壓力持續(xù)釋放。
2. 下游需求疲軟
從上圖看，PVC下游開工較去年同期均有所下降，需求端恢復(fù)乏力，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)低迷，管材型材企業(yè)開工率僅42%左右，除去春節(jié)期間開工，當前下游開工接近四年低點。而出口方面表現(xiàn)尚可，1-4月出口累計133.66萬噸，累計同比增加54.27%，但5月下旬受海運費上漲及國際價格優(yōu)勢收窄影響，出口接單量環(huán)比下降。
三、6月市場展望
綜合來看，6月份，PVC市場仍將面臨新增產(chǎn)能集中釋放與傳統(tǒng)需求淡季的雙重壓力，PVC市場在產(chǎn)能增加、需求疲軟、庫存高企的多重壓力下，價格重心或持續(xù)下移，預(yù)計常州SG-5主流價格跌至4660元/噸，疊加印度BIS認證即將實施可能抑制出口，預(yù)計PVC價格偏弱運行。在供需關(guān)系沒有實質(zhì)性改善之前，PVC市場仍難擺脫“供應(yīng)過剩壓制+需求疲弱拖累” 的困境，價格依然保持高位看空趨勢。后期需關(guān)注新增產(chǎn)能落地情況、下游制品企業(yè)訂單情況以及關(guān)稅以及貿(mào)易摩擦進程。
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