5月PVC下游行業總開工率降至 46%，環比同比分別下滑1.61%、8.97%，管型材需求受房地產低迷拖累顯著，僅軟制品開工率微增。同期電石價格半月下跌11.76%，成本端支撐坍塌，疊加5月PVC價格創年內新低、6月50萬新產能待釋放，出口政策未定致印度買家觀望，市場供大于求格局強化，預計6月價格延續偏弱震蕩。
一、 電石價格寬幅下行，成本支撐走弱
電石價格從5月20日烏海地區貿易主流價格2550元/噸，至6月3日下跌至2250元/噸，共下跌300元/噸，跌幅11.76%。烏海地區BDO開工走低導致商品電石量增加，加快了市場價格的下行，為促進出貨，部分企業靈活調整出廠價格，另部分企業累庫，前期檢修裝置陸續送電預計下周供應量有所提升，加劇供大于求的環境，導致市場低價貨源增多，加快下行速度。
二、價格接連下行，跌至年內新低點
5月國內PVC市場呈現先漲后跌走勢，供需矛盾仍是主導市場價格波動的重要因素。另外原料電石及乙烯價格下調，PVC成本端支撐亦有限。具體來看，上旬，受宏觀經濟改善預期及關稅階段性緩和提振，常州SG-5價格一度反彈至4820-4940元/噸，但隨著政策類消息逐漸消化，中旬后PVC市場再次回歸基本面，價格再次下跌，臨近月底，常州SG-5已跌至4600-4700元/噸。截至5月29日，5月常州SG-5月均價格在4750元/噸，創年內新低，總體來看，價格下行壓力主要來自于供應端的持續增量與需求端疲軟的雙重壓制。
三、高溫、雨季來臨，下游終端預期有收窄
數據顯示，5月PVC下游行業總開工率降至46.00%，環比下滑1.61%、同比銳減8.97%，呈現出顯著的下行趨勢。細分領域中，管材企業雖保持46.49% 的開工率，但環比仍降 1.85%、同比下滑4.21%；型材企業開工率更是跌至 37.66%，環比降幅高達11.30%；僅有軟制品企業開工率逆勢上揚，達71.67%，環比增長1.75%。行業頹勢背后，房地產新開工數據持續低迷，拖累PVC管型材需求恢復，使得當前下游開工率逼近近四年低點。隨著6月來臨，北方高溫與南方雨季接踵而至，PVC下游行業開工率料將延續下滑態勢，需求端疲軟格局短期內難以扭轉。
綜合來看，PVC基本面供大于求的格局難改，6月份PVC預期有50萬新投產，出口印度BIS標準政策論證會，目前結果暫未披露，印度買方現觀望為主。且成本端價格維持偏弱，遠期需求仍有不確定性憂慮，預計現貨市場價格偏弱震蕩。
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