臨近年底，聚烯烴期價自高點出現(xiàn)了10%左右的跌幅，現(xiàn)貨成交同步轉(zhuǎn)淡?！叭ツ?2月開始，需求進入季節(jié)性淡季，前期價格連續(xù)上漲使得下游對高價貨源產(chǎn)生抵制情緒?！辟Y深潘增恩告訴期貨日報記者，在價格陷入調(diào)整狀態(tài)后，“買漲不買跌”的心態(tài)也加劇了現(xiàn)貨市場的悲觀氛圍。與此同時，供應(yīng)端預(yù)期相對寬松。石化企業(yè)檢修率偏低，新增裝置陸續(xù)投產(chǎn)（中天合創(chuàng)、寧波福基、常州富德），加之進口貨源到港量增加，緩解了前期供應(yīng)緊張的問題。此外，1月倉單不能轉(zhuǎn)拋5月合約，大量倉單會在交割前后涌入現(xiàn)貨市場。上述因素共同作用，引發(fā)了前期聚烯烴的調(diào)整行情。
然而，經(jīng)歷了前期的下跌，聚烯烴價格已經(jīng)將節(jié)前消費疲軟、油價見頂?shù)纫蛩爻浞窒?，只有新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期的影響暫未顯現(xiàn)。近期，由于石化企業(yè)庫存處于低位，聚烯烴價格小幅反彈，調(diào)整行情告一段落。
LLDPE較PP走勢偏強
就石化企業(yè)的庫存來看，當(dāng)前仍處于平均庫存水平以下，春節(jié)期間或出現(xiàn)一定程度的積累?！捌偷膸齑嫠綄?a href='http://www.yyzgf.com/subject/detail/1522.html' target='_blank' class='blue'>聚烯烴價格構(gòu)成支撐。當(dāng)價格出現(xiàn)一定幅度的下跌后，終端剛需的集中補庫極易推漲價格，這也是當(dāng)前聚烯烴市場易漲難跌的主要原因?！迸嗽龆鞣Q。
整體上，LLDPE和PP走勢趨于一致，但相較而言，LLDPE勢頭更猛。
PP新增產(chǎn)能大于LLDPE，決定著LLDPE走勢強于PP。據(jù)潘增恩介紹，去年四季度及今年上半年，塑料(10165,190.00,1.90%)預(yù)期僅有75萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，而PP新增產(chǎn)能有250萬噸。供應(yīng)上，PP檢修裝置較少，加上新增產(chǎn)能較多，PP供應(yīng)較LLDPE充裕。
需求上，雖然春節(jié)前LLDPE和PP消費都處于年內(nèi)低點，但是春節(jié)過后，LLDPE將迎來地膜消費旺季，而PP消費則沒有明顯利好。在這種預(yù)期之下，LLDPE相較PP走勢偏強。
反彈行情持續(xù)性存疑
期貨日報記者了解到，對于上周五聚烯烴期價的大幅上漲，節(jié)前裝置檢修和商家備貨是主要原因。
往年春節(jié)前，下游企業(yè)會積極備貨以應(yīng)對年后的生產(chǎn)，期現(xiàn)價格通常會走出一波上漲行情。而今年，下游企業(yè)備貨意愿并不強，近期聚烯烴市場的反彈與企業(yè)備貨關(guān)系不大。
在塑料期貨分析師黃李強看來，下游企業(yè)之所以備貨不積極，一是聚烯烴價格偏高，下游企業(yè)利潤不好；二是受環(huán)保檢查影響，下游企業(yè)被迫停產(chǎn)。此外，節(jié)前，裝置檢修較少，市場貨源充足，以至于下游企業(yè)出現(xiàn)觀望情緒。
資深分析師許澎澎認為，今年春節(jié)較往年早，下游企業(yè)備貨時間較去年提前1—2周。這周開始，華南及華東部分廠家及貿(mào)易商就要陸續(xù)放假，市場交投逐漸轉(zhuǎn)淡，備貨接近尾聲。
“最近，聚烯烴檢修裝置有所增加（特別是聚丙烯），石化企業(yè)庫存也有所上升。不過，前期，聚烯烴裝置開工負荷處于高位，下游需求并未明顯放量，石化企業(yè)庫存卻處于低位，這種現(xiàn)象有些不合邏輯?！比疬_期貨分析師黃青青表示，一方面，年底合同客戶集中拿貨造成了石化企業(yè)庫存的大幅下降；另一方面，目前，石化企業(yè)利潤較好，又臨近地膜消費旺季，庫存的真實性存疑。
春節(jié)臨近，雖然聚烯烴市場因石化企業(yè)庫存較低、需求尚可開啟了反彈行情，但下游備貨接近尾聲，來自供應(yīng)面的壓力持續(xù)不減，黃李強認為，后期聚烯烴走勢將更加焦灼，難以出現(xiàn)大幅波動。
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