臨近年底,聚烯烴期價自高點出現了10%左右的跌幅,現貨成交同步轉淡?!叭ツ?2月開始,需求進入季節性淡季,前期價格連續上漲使得下游對高價貨源產生抵制情緒?!辟Y深潘增恩告訴期貨日報記者,在價格陷入調整狀態后,“買漲不買跌”的心態也加劇了現貨市場的悲觀氛圍。與此同時,供應端預期相對寬松。石化企業檢修率偏低,新增裝置陸續投產(中天合創、寧波福基、常州富德),加之進口貨源到港量增加,緩解了前期供應緊張的問題。此外,1月倉單不能轉拋5月合約,大量倉單會在交割前后涌入現貨市場。上述因素共同作用,引發了前期聚烯烴的調整行情。
然而,經歷了前期的下跌,聚烯烴價格已經將節前消費疲軟、油價見頂等因素充分消化,只有新增產能投產預期的影響暫未顯現。近期,由于石化企業庫存處于低位,聚烯烴價格小幅反彈,調整行情告一段落。
LLDPE較PP走勢偏強
就石化企業的庫存來看,當前仍處于平均庫存水平以下,春節期間或出現一定程度的積累?!捌偷膸齑嫠綄?a href='http://www.yyzgf.com/subject/detail/1522.html' target='_blank' class='blue'>聚烯烴價格構成支撐。當價格出現一定幅度的下跌后,終端剛需的集中補庫極易推漲價格,這也是當前聚烯烴市場易漲難跌的主要原因?!迸嗽龆鞣Q。
整體上,LLDPE和PP走勢趨于一致,但相較而言,LLDPE勢頭更猛。
PP新增產能大于LLDPE,決定著LLDPE走勢強于PP。據潘增恩介紹,去年四季度及今年上半年,塑料(10165,190.00,1.90%)預期僅有75萬噸新增產能投產,而PP新增產能有250萬噸。供應上,PP檢修裝置較少,加上新增產能較多,PP供應較LLDPE充裕。
需求上,雖然春節前LLDPE和PP消費都處于年內低點,但是春節過后,LLDPE將迎來地膜消費旺季,而PP消費則沒有明顯利好。在這種預期之下,LLDPE相較PP走勢偏強。
反彈行情持續性存疑
期貨日報記者了解到,對于上周五聚烯烴期價的大幅上漲,節前裝置檢修和商家備貨是主要原因。
往年春節前,下游企業會積極備貨以應對年后的生產,期現價格通常會走出一波上漲行情。而今年,下游企業備貨意愿并不強,近期聚烯烴市場的反彈與企業備貨關系不大。
在塑料期貨分析師黃李強看來,下游企業之所以備貨不積極,一是聚烯烴價格偏高,下游企業利潤不好;二是受環保檢查影響,下游企業被迫停產。此外,節前,裝置檢修較少,市場貨源充足,以至于下游企業出現觀望情緒。
資深分析師許澎澎認為,今年春節較往年早,下游企業備貨時間較去年提前1—2周。這周開始,華南及華東部分廠家及貿易商就要陸續放假,市場交投逐漸轉淡,備貨接近尾聲。
“最近,聚烯烴檢修裝置有所增加(特別是聚丙烯),石化企業庫存也有所上升。不過,前期,聚烯烴裝置開工負荷處于高位,下游需求并未明顯放量,石化企業庫存卻處于低位,這種現象有些不合邏輯。”瑞達期貨分析師黃青青表示,一方面,年底合同客戶集中拿貨造成了石化企業庫存的大幅下降;另一方面,目前,石化企業利潤較好,又臨近地膜消費旺季,庫存的真實性存疑。
春節臨近,雖然聚烯烴市場因石化企業庫存較低、需求尚可開啟了反彈行情,但下游備貨接近尾聲,來自供應面的壓力持續不減,黃李強認為,后期聚烯烴走勢將更加焦灼,難以出現大幅波動。