臨近年底，聚烯烴期價自高點出現(xiàn)了10%左右的跌幅，現(xiàn)貨成交同步轉淡。“去年12月開始，需求進入季節(jié)性淡季，前期價格連續(xù)上漲使得下游對高價貨源產生抵制情緒。”資深潘增恩告訴期貨日報記者，在價格陷入調整狀態(tài)后，“買漲不買跌”的心態(tài)也加劇了現(xiàn)貨市場的悲觀氛圍。與此同時，供應端預期相對寬松。石化企業(yè)檢修率偏低，新增裝置陸續(xù)投產（中天合創(chuàng)、寧波福基、常州富德），加之進口貨源到港量增加，緩解了前期供應緊張的問題。此外，1月倉單不能轉拋5月合約，大量倉單會在交割前后涌入現(xiàn)貨市場。上述因素共同作用，引發(fā)了前期聚烯烴的調整行情。
然而，經歷了前期的下跌，聚烯烴價格已經將節(jié)前消費疲軟、油價見頂?shù)纫蛩爻浞窒挥行略霎a能投產預期的影響暫未顯現(xiàn)。近期，由于石化企業(yè)庫存處于低位，聚烯烴價格小幅反彈，調整行情告一段落。
LLDPE較PP走勢偏強
就石化企業(yè)的庫存來看，當前仍處于平均庫存水平以下，春節(jié)期間或出現(xiàn)一定程度的積累。“偏低的庫存水平對聚烯烴價格構成支撐。當價格出現(xiàn)一定幅度的下跌后，終端剛需的集中補庫極易推漲價格，這也是當前聚烯烴市場易漲難跌的主要原因。”潘增恩稱。
整體上，LLDPE和PP走勢趨于一致，但相較而言，LLDPE勢頭更猛。
PP新增產能大于LLDPE，決定著LLDPE走勢強于PP。據(jù)潘增恩介紹，去年四季度及今年上半年，塑料(10165,190.00,1.90%)預期僅有75萬噸新增產能投產，而PP新增產能有250萬噸。供應上，PP檢修裝置較少，加上新增產能較多，PP供應較LLDPE充裕。
需求上，雖然春節(jié)前LLDPE和PP消費都處于年內低點，但是春節(jié)過后，LLDPE將迎來地膜消費旺季，而PP消費則沒有明顯利好。在這種預期之下，LLDPE相較PP走勢偏強。
反彈行情持續(xù)性存疑
期貨日報記者了解到，對于上周五聚烯烴期價的大幅上漲，節(jié)前裝置檢修和商家備貨是主要原因。
往年春節(jié)前，下游企業(yè)會積極備貨以應對年后的生產，期現(xiàn)價格通常會走出一波上漲行情。而今年，下游企業(yè)備貨意愿并不強，近期聚烯烴市場的反彈與企業(yè)備貨關系不大。
在塑料期貨分析師黃李強看來，下游企業(yè)之所以備貨不積極，一是聚烯烴價格偏高，下游企業(yè)利潤不好；二是受環(huán)保檢查影響，下游企業(yè)被迫停產。此外，節(jié)前，裝置檢修較少，市場貨源充足，以至于下游企業(yè)出現(xiàn)觀望情緒。
資深分析師許澎澎認為，今年春節(jié)較往年早，下游企業(yè)備貨時間較去年提前1—2周。這周開始，華南及華東部分廠家及貿易商就要陸續(xù)放假，市場交投逐漸轉淡，備貨接近尾聲。
“最近，聚烯烴檢修裝置有所增加（特別是聚丙烯），石化企業(yè)庫存也有所上升。不過，前期，聚烯烴裝置開工負荷處于高位，下游需求并未明顯放量，石化企業(yè)庫存卻處于低位，這種現(xiàn)象有些不合邏輯。”瑞達期貨分析師黃青青表示，一方面，年底合同客戶集中拿貨造成了石化企業(yè)庫存的大幅下降；另一方面，目前，石化企業(yè)利潤較好，又臨近地膜消費旺季，庫存的真實性存疑。
春節(jié)臨近，雖然聚烯烴市場因石化企業(yè)庫存較低、需求尚可開啟了反彈行情，但下游備貨接近尾聲，來自供應面的壓力持續(xù)不減，黃李強認為，后期聚烯烴走勢將更加焦灼，難以出現(xiàn)大幅波動。
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