臨近年底,聚烯烴期價自高點出現(xiàn)了10%左右的跌幅,現(xiàn)貨成交同步轉(zhuǎn)淡?!叭ツ?2月開始,需求進入季節(jié)性淡季,前期價格連續(xù)上漲使得下游對高價貨源產(chǎn)生抵制情緒?!辟Y深潘增恩告訴期貨日報記者,在價格陷入調(diào)整狀態(tài)后,“買漲不買跌”的心態(tài)也加劇了現(xiàn)貨市場的悲觀氛圍。與此同時,供應(yīng)端預(yù)期相對寬松。石化企業(yè)檢修率偏低,新增裝置陸續(xù)投產(chǎn)(中天合創(chuàng)、寧波福基、常州富德),加之進口貨源到港量增加,緩解了前期供應(yīng)緊張的問題。此外,1月倉單不能轉(zhuǎn)拋5月合約,大量倉單會在交割前后涌入現(xiàn)貨市場。上述因素共同作用,引發(fā)了前期聚烯烴的調(diào)整行情。
然而,經(jīng)歷了前期的下跌,聚烯烴價格已經(jīng)將節(jié)前消費疲軟、油價見頂?shù)纫蛩爻浞窒?,只有新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期的影響暫未顯現(xiàn)。近期,由于石化企業(yè)庫存處于低位,聚烯烴價格小幅反彈,調(diào)整行情告一段落。
LLDPE較PP走勢偏強
就石化企業(yè)的庫存來看,當(dāng)前仍處于平均庫存水平以下,春節(jié)期間或出現(xiàn)一定程度的積累?!捌偷膸齑嫠綄?a href='http://www.yyzgf.com/subject/detail/1522.html' target='_blank' class='blue'>聚烯烴價格構(gòu)成支撐。當(dāng)價格出現(xiàn)一定幅度的下跌后,終端剛需的集中補庫極易推漲價格,這也是當(dāng)前聚烯烴市場易漲難跌的主要原因?!迸嗽龆鞣Q。
整體上,LLDPE和PP走勢趨于一致,但相較而言,LLDPE勢頭更猛。
PP新增產(chǎn)能大于LLDPE,決定著LLDPE走勢強于PP。據(jù)潘增恩介紹,去年四季度及今年上半年,塑料(10165,190.00,1.90%)預(yù)期僅有75萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn),而PP新增產(chǎn)能有250萬噸。供應(yīng)上,PP檢修裝置較少,加上新增產(chǎn)能較多,PP供應(yīng)較LLDPE充裕。
需求上,雖然春節(jié)前LLDPE和PP消費都處于年內(nèi)低點,但是春節(jié)過后,LLDPE將迎來地膜消費旺季,而PP消費則沒有明顯利好。在這種預(yù)期之下,LLDPE相較PP走勢偏強。
反彈行情持續(xù)性存疑
期貨日報記者了解到,對于上周五聚烯烴期價的大幅上漲,節(jié)前裝置檢修和商家備貨是主要原因。
往年春節(jié)前,下游企業(yè)會積極備貨以應(yīng)對年后的生產(chǎn),期現(xiàn)價格通常會走出一波上漲行情。而今年,下游企業(yè)備貨意愿并不強,近期聚烯烴市場的反彈與企業(yè)備貨關(guān)系不大。
在塑料期貨分析師黃李強看來,下游企業(yè)之所以備貨不積極,一是聚烯烴價格偏高,下游企業(yè)利潤不好;二是受環(huán)保檢查影響,下游企業(yè)被迫停產(chǎn)。此外,節(jié)前,裝置檢修較少,市場貨源充足,以至于下游企業(yè)出現(xiàn)觀望情緒。
資深分析師許澎澎認為,今年春節(jié)較往年早,下游企業(yè)備貨時間較去年提前1—2周。這周開始,華南及華東部分廠家及貿(mào)易商就要陸續(xù)放假,市場交投逐漸轉(zhuǎn)淡,備貨接近尾聲。
“最近,聚烯烴檢修裝置有所增加(特別是聚丙烯),石化企業(yè)庫存也有所上升。不過,前期,聚烯烴裝置開工負荷處于高位,下游需求并未明顯放量,石化企業(yè)庫存卻處于低位,這種現(xiàn)象有些不合邏輯?!比疬_期貨分析師黃青青表示,一方面,年底合同客戶集中拿貨造成了石化企業(yè)庫存的大幅下降;另一方面,目前,石化企業(yè)利潤較好,又臨近地膜消費旺季,庫存的真實性存疑。
春節(jié)臨近,雖然聚烯烴市場因石化企業(yè)庫存較低、需求尚可開啟了反彈行情,但下游備貨接近尾聲,來自供應(yīng)面的壓力持續(xù)不減,黃李強認為,后期聚烯烴走勢將更加焦灼,難以出現(xiàn)大幅波動。