導語:我國塑料產業發展迅猛,其整體需求及價格走勢與國內各項宏觀數據走勢相關性較強,不過隨國內塑料產能持續擴張,國內供應持續增長,市場價格的研究除關注國家宏觀走勢,還要密切關注基本面變化。
2016年國民經濟總體運行穩中有進,分產業來看,2016年第三產業GDP增速有所放緩,不過其增長率仍處于最高位,第二產業GDP增速加快,我國生產制造業有所回暖,進入三季度以后,工業的用電量、發電量、貨運量增長明顯加快,工業呈現出明顯的企穩態勢,表明我國制造業目前發展趨勢和大環境向好,塑料行業三季度后趨勢亦向好。
從2015-2016年PMI數據來看,2016年中國PMI數據較2015年整體向好,尤其2016年三季度以來,中國制造業PMI指數明顯高于50榮枯分水線且維持強勢上行勢頭,我們首先來看一下PMI指數的代表含義和計算方法,PMI是一個綜合指數,由5個擴散指數加權而成,即產品訂貨、生產量、生產經營人員、供應商配送時間、主要原材料庫存。其計算公式為:PMI=訂單×30%+生產×25%+雇員×20%+配送×15%+存貨×10%,這5個指數是依據其對經濟的先行影響程度而定,中國制造業指數高于榮枯分水線且維持上行,表示我國整個制造業經濟在增長,制造業經濟的趨勢上行,給塑料行業也帶來明顯的支撐,三季度后,國內塑料行業需求向好,對價格形成明顯支撐。
接下來看一下中國CPI走勢,眾所周知,塑料用途廣泛,其下游制品與我們的生活息息相關,那么居民消費者價格指數與塑料需求相關性亦較明顯,從2015-2016年中國CPI走勢來看,2016年中國CPI累積指數較2015年明顯增加,這與人民幣貶值亦有一定關系,從當月價格指數數據看,2016年8月份中國CPI居于年內低點,而9月份以后,其CPI指數走勢快速走高,這表示與居民消費相關的產品和服務價格在上升,居民的消費水平在增長。
中國經濟穩中有進,三季度后我國生產制造業有所回暖,其PMI和CPI指數均明顯回升,當然,中國PPI指數走勢亦不例外,2016年以來,中國PPI月度數據明顯走高。塑料方面,以聚乙烯為例,可以看到聚乙烯月度價格走勢與中國PPI月度指數走勢極為相似,通過計算得出,2012-2015年中國PPI與聚乙烯價格相關性為0.69,而2016年以來,PPI強勢增長中,聚乙烯對其貢獻減小,究其原因,一是我們選取了LLDPE價格,在2016年的價格走勢中,其不同品種及產品漲幅不一,而LLDPE并不是最出彩的產品。二是目前中國塑料市場產能增長,尤其五大通用塑料中最大的聚烯烴產品,國內產能持續擴張,市場同質化競爭加劇,難以避免的出現價格之爭,從而壓制國內塑料價格上行空間。
整體來看,我國塑料產業發展迅猛,其整體需求及價格走勢與國內各項宏觀數據走勢相關性較強,不過隨國內塑料產能持續擴張,國內供應持續增長,市場價格的研究除關注國家宏觀走勢,還要密切關注基本面,在中國經濟以內需為主的國情下,國內的供需矛盾是決定價格的最根本標準。